　　去年市場長時間低迷的大豆壓榨業進入總結期，上市公司東淩糧油(000893，SZ)2月29日報全年巨虧。東淩糧油發佈的2011年財報顯示，去年全年該公司凈利潤虧損1.88億元。

　　東淩糧油把巨虧歸咎於原材料價格上漲。但此前也有分析指出公司主要原材料大豆去年第四季度並未出現明顯上漲，且波動也不大。

　　凈利大跌

　　年報公佈的凈虧損在東淩糧油此前的業績預告上又進一步擴大。年報顯示，報告期內，該公司實現營業總收入67.23億元，在此數據同比增長20.79%的同時，凈利潤卻虧損1.88億元，較上一年少195.77%。

　　東淩糧油把虧損歸咎於原材料價格的上漲。東淩糧油稱，主營業務收入增加的主要原因是大豆加工業務産成品價格較去年上升，同時海運服務營業額較去年上升；而營業利潤同比減少的主要原因是原料大豆價格上漲幅度大於大豆加工業務産成品價格上漲幅度。

　　根據國家糧油信息中心數據顯示，國內大豆壓榨行業持續11個月虧損，尤其是2011年下半年油脂價格進入低位運行，加上豆粕價格持續低迷，導致壓榨利潤持續偏低，價格與成本的長期倒挂成為東淩糧油經營虧損的主要原因。

　　鋻於錄得巨虧，東淩糧油表示為保證公司及下屬子公司的正常生産運營及南沙二期項目的順利實施，本年度擬不進行利潤分配，也不進行資本公積金轉增股本，可供分配利潤用於項目的固定資産投入及補充公司流動資金。

　　該公司去年初推出的股權激勵計劃也同時受挫。東淩糧油公告稱，鋻於2011年度公司主營業務未能實現盈利，未達到行權條件中“等待期考核指標”的要求，根據公司《股票期權激勵計劃》及《股票增值權計劃》，本次激勵計劃涉及的股票期權及股票增值權均已不再具備行權條件，經董事會審議，同意終止《股票期權激勵計劃》及《股票增值權計劃》。

　　據報道，2011年1月，東淩糧油股權激勵計劃出爐，擬對包括公司管理人員及核心業務骨幹共計40人授予股票期權770萬份。

　　四季度巨虧之謎

　　值得注意的是，在東淩糧油全年的凈利潤虧損中，有超過一半的金額都在去年的最後一個季度結成。

　　數據顯示，2011年前三季度東淩糧油的總虧損額為7000多萬。為此，有人疑惑，去年第四季度主要原料進口大豆並未出現明顯上漲，東淩糧油何以釀成巨虧。

　　對此，一名東淩糧油董秘石革燕昨天(2月29日)解釋，由於東淩糧油的大豆採購可能在兩個月前採購，因此可能採購的價格處於年內高位，但是在出售成品時則是低位價格。“最主要的去年整個大豆行業長期處於負利率狀態。”她補充道。

　　中金公司研究報告則分析， 2011年下半年(尤其是四季度)，受歐債危

　　機和國內流動性緊縮政策影響，國內大豆加工行業虧損狀況持續。由於東淩糧油主要盈利模式為大豆加工，因此全行業史無前例的持續大幅虧損嚴重拖累公司業績，導致公司全年大幅虧損。

　　據悉，2011年油脂價格低位運行，加上豆粕價格持續低迷，進口大豆壓榨利潤的虧損最高達500~650元/噸。

　　數據顯示，東淩糧油去年全年其加工大豆總計159萬噸，平均每噸大豆加工虧損119元。