今年，中國將繼續堅持穩健的貨幣政策，並適時適度預調微調；國內生産總值增長預期目標為7.5%，物價漲幅控制在4%左右。就此，清華大學經濟管理學院教授魏傑在接受《經濟參考報》“金融大家談”欄目專訪時表示，預計今年全年共4次下調存款準備金率至19%左右，除非出現比較大的意外情況，如貨幣政策突然改調由穩健轉向寬鬆。他同時強調，今年中國貨幣供應量總體依然較高，通脹壓力不容小視。

　　今年預計新增流動性11萬億

　　魏傑認為，綜合考慮增長、物價和就業情況對貨幣供應量的影響，今年存款準備金率可能還將繼續下調3次，每次下調0.5個百分點。加上2月份中國人民銀行宣佈存準率下調0.5百分點至20.5%，今年將共4次下調存準率至19%左右。

　　魏傑向“金融大家談”欄目具體分析説，2011年底，中國的貨幣供應量為85.7萬億元，而中國人民銀行定下的今年貨幣供應量增長速度為14%，即今年貨幣供應量增加近12萬億元，今年年底的貨幣供應量應為近100萬億元。如果今年共4次下調存準率，每次下調0.5個百分點，在85.7萬億元的基礎上每次下調存準會增加釋放約4000億元的流動性，加上新增的12萬億元貨幣供應量中，有81%即9.72萬億元成為新增的流動性，今年增加的流動性總盤子應該約為11萬億元。

　　“這11萬億元的新增流動性，比2009、2010年的要少，但比2011年多。所以今年股市表現，會比去年好一些，但不會好太多，因為流動性的盤子就這麼大；對於樓市而言，成交會比去年有所活躍，但價格會穩中有降。”魏傑説，“對於企業而言，今年太快的規模擴張不大可能，要把主要精力放在結構調整、提高效率上。”

　　“貨幣供應量/GDP”指標過高

　　但值得注意的是，今年通脹壓力不可小視。魏傑通過“金融大家談”欄目提醒：“雖然最近幾個月來，物價上漲放緩，但中國貨幣供應量、以及由此而來的流動性水平依然偏高，今年對通脹問題依然不可小視。”統計數據顯示，2009年底，貨幣發行量同比增加30%，2010年底為20%，2011年底為13.6%。

　　“貨幣供應量是否過多，國際上有個通行的指標，就是當年年底的貨幣供應量與當年G D P之比。”魏傑告訴“金融大家談”欄目，“G D P可以理解為一國當年生産的財富總和，貨幣供應量則是生産的貨幣總和。”