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基本面難有更多利好 玉米單邊上漲告一段落

發佈時間:2012年03月22日 11:12 | 進入復興論壇 | 來源:期貨日報 | 手機看視頻


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  近期國內玉米期價節節攀升,創出自上市以來新高後,目前進入盤整階段。後期國內玉米市場何去何從,值得關注。

  資金關注度持續上升

  近期玉米出現大幅增倉跡象,行情表現為資金推動型。從歷史持倉情況來看,玉米持倉超過100萬共有兩次,第一次是2006年11月至2007年5月,第二次是2008年2月至4月。兩輪玉米持倉超過100萬手之後,持倉快速上升均不足3個月便回落。

  本輪玉米指數持倉快速上升超過100萬手始於3月份,基本面情況與2008年3月的行情極為相似,均是處於南方銷區價格弱于北方産區、生豬價格持續回落的階段。隨著市場資金關注度的逐漸提高,多空進入對峙階段,玉米期價轉入高位盤整的可能性較大。隨著玉米期價上行,利多因素逐漸釋放,現貨市場情況也不支持期價繼續大幅上行。

  收購主體提價,貿易商囤糧待漲

  前期市場關注的焦點集中在東北産區糧源緊張上。東北産區收購主體多為有實力的深加工企業,這部分企業提價收購抬高了整個産區的玉米價格。貿易商看到産區玉米價格快速上漲,也開始囤糧待漲。這無疑加劇了産區玉米的供應緊張局面。

  由於當前北糧南運利潤不佳,産區貿易糧發往南方的路徑基本中斷,産區收購主體的數量將明顯減少,後期貿易商繼續囤糧待漲的心態將會有所鬆動。隨著農民陸續開始準備春播,手中的余糧將集中進入市場,産區玉米價格持續上漲的態勢將受到抑制。

  今年玉米繼續擴種的可能性較大

  春播季節臨近,農民陸續開始準備春播選種。由於玉米收儲價的逐年增幅遠高於大豆,2011年玉米種植凈利潤達到了320元/畝,而大豆僅為110元/畝。2012年春播季農戶將更願意種植比較收益明顯的玉米。從市場反饋信息來看,大豆種子銷售不暢,玉米種子卻供不應求,部分品種的玉米種子價格漲幅很大。今年黑龍江大豆播種面積可能將繼續減少。雖然距離春播還有一段時間,但從目前情況來看,今年玉米繼續擴種的可能性較大。

  飼用玉米消費將呈下滑趨勢

  由於消費進入淡季,且進口冷凍豬肉不斷進入國內市場,全國出欄肉豬均價自春節過後便一路下行,目前已經跌破15元大關,降至14.93元/公斤。同時,隨著豬糧比價掉頭向下,養豬利潤快速下滑。按照當前的仔豬價格進行補欄,再加上飼養成本,以當前的生豬價格計算,養豬將陷入虧損困境。這也是養殖戶補欄積極性不高的主要原因。

  此外,隨著北方氣溫回升,生豬疫情略有緩解,但由於南方持續的陰雨天氣,廣東的生豬綜合性腹瀉疫情有所反復,部分豬場仔豬存活率仍然偏低。這導致部分地區飼養戶開始恐慌性出售,進一步加劇了豬價的下跌。預計未來1—2個月飼料需求將進一步萎縮,飼用玉米消費將呈明顯下滑態勢,難以對玉米價格形成支撐。

  總的來看,當前上遊供給緊張的局面難以為繼,下游消費不振也將對玉米價格形成拖累。春播漸近,玉米播種前景繼續向好。在基本面難有更多利好預期的背景下,資金推動型的單邊上漲行情將告一段落,短期轉為高位盤整的可能性較大。(寶城期貨 畢慧)

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