ST寶利來（000008）日前發佈公告，擬以6.91元/股發行不超過7814.76萬股股份，收購寶利來投資100%的股權。

　　點評：ST寶利來自1992年上市以來基本上處於微利或虧損的狀態，最近三年無實質性主營業務，營業收入主要來自酒水貿易和房屋租賃管理。其中酒水貿易業務主要係向寶利來實業及其關聯方銷售酒水，房屋租賃管理業務係公司將閒置的自有物業對外出租，資産盈利能力不強，2009年至2011年營業收入分別僅有1009.25萬元、1043.68萬元和1398.08萬元，凈利潤分別為31.35萬元、88.89萬元和-53.95萬元。

　　此次非公開發行方案顯示，公司向寶利來實業發行股份購買其持有的寶利來投資100%的股權，截至2011年12月31日，寶利來實業合併會計報表賬面凈值約為4.42億元，預估值約為5.85億元，最終作價不高於5.4億元，以定價基準日之前20日均價6.91元/股需發行約7814.76萬元A股股票。若重組完成，上市公司將以高端酒店的經營管理作為主營業務。資料顯示，寶利來實業最近三年營業收入分別為16122.35萬元、23158.89萬元和29984.42萬元，凈利潤-1409.01萬元、2315.89萬元和3480.51萬元，旗下主要資産為寶利來國際大酒店。按照寶利來投資2011年凈利潤3480.51萬元計算，重組完成後上市公司每股收益將相應提高至約0.226元，上市公司盈利能力明顯提升。

　　消息發佈後，寶利來已經拉出三根“一”字漲停。預計短期該股有進一步向上活躍的空間，但中長線投資的價值相對缺乏。