億利達風機IPO 存家族控制風險

　　中國證監會近日預披露浙江億利達風機首次公開發行股票招股説明書申報稿。億利達風機股份此次擬發行2267萬股，募資27,317萬元，用於低噪節能中央空調大風機、節能高效建築通風設備及億利達風機技術中心及全性能測試中心建設三個項目。

　　億利達風機預披露的招股説明書顯示，目前公司已經成為國內規模最大的中央空調風機開發生産企業。報告期內，億利達風機中央空調風機及配件的銷售收入從22,167.41萬元增長到38,583.09萬元，年均複合增長率達到31.93%。另外，億利達風機係國家高新技術企業，有2種風機被列為國家重點新産品，YP160/200J空調風機、SYQ560後向風機、AXA500軸流風機、YG管道風機被列入國家級火炬計劃項目，五大系列69種風機獲得美國AMCA産品認證。

　　不過，根據招股書提示，億利達風機是章啟忠和陳金飛夫婦、陳金飛的父親陳心泉和陳金飛之弟陳衛兵四人組成的家族此次公開發行完成後，該四人組成的家族仍將持有公司64.19%的股份。雖然公司制定了《關聯交易管理制度》、《獨立董事制度》、《融資與擔保管理辦法》等有關公司法人治理的重要制度，從制度安排上對控股股東的控制行為予以規範，但該家族仍可憑藉其控股地位，對本公司經營決策施加重大影響，從而可能對公司及其他股東的利益帶來一定的風險。

　　同時，查閱億利達風機的招股書發現，公司2011年營業利潤和凈利潤呈下降趨勢——對比2011年與2010年，億利達風電利潤下降了2.45%，由此不難看出，在宏觀調控不斷壓制的情況下，企業面臨著極大的經營窘境。另外，公司存貨餘額分別為6485萬元、8569.73萬元、8802.76萬元；佔到流動資産的比例達31%，億利達股份今後的持續盈利能力面臨嚴峻考驗。