昨日央行繼續大手筆正回購，500億28天期正回購操作的中標利率持平于2.8%。同時仍未發行任何期限央票，央票連續停發進入第12周。引人關注的，上海銀行間同業拆放利率短期品種全線上漲，繼週一14天回購利率跳漲56點之後，昨日繼續上漲12.92個基點至3.6900%。市場人士認為，14天利率的上漲屬於跨季度行情，本月末或出現信貸井噴。

　　上周央行啟動了累計860億元的正回購，合計凈回籠資金570億元。儘管本週公開市場到期資金規模較上周略有回升達510億元，但鋻於昨日已實現資金回籠500億元，如果週四再次啟動正回購操作，本週資金凈回籠局面或將繼續。

　　值得關注的是，自上周開始央行便加大了回籠力度，且主要集中在28天期正回購。市場分析認為，央行此舉有利於增加4月份公開市場到期量，對衝財政存款的繳納以保持流動性更加平穩。而91天期正回購出現量價齊跌的現象，顯示央行有意控制長期限的回籠量，對流動性的態度是趨於放鬆的。

　　這一現象意味著什麼？要知道，今年以來銀行信貸高增長屢次“爽約”，根據2009年以來的經驗，一般1~2月累計新增貸款都在1.5萬億元以上，近日市場人士預計3月銀行業新增貸款約8000億元，這也就意味著，今年一季度2.4萬億元的信貸目標很可能將落空。而14天利率的上漲屬於跨季度行情，市場分析認為，由於20日到25日是銀行上繳存款準備金的時期，季末也有存款和各項風險指標考核，説明機構正在大量融入資金，認為3月底這個時點的風險很有可能來自信貸的大幅投放。

　　中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇認為，銀行信貸有望在“兩會”後逐漸步入正軌。