引入市場交易類指標 綜合考慮主營收入凈資産

　　上交所20日在供本報發表的文章中建議，豐富我國證券市場的退市判斷標準，以進一步完善我國證券市場的退市制度。

　　目前我國主板市場上市公司退市標準比較單一，可以量化的指標主要是“連續三年虧損”，但這一退市標準很容易借助“報表重組”來規避，從而造成市場上盛行“保殼重組”、“借殼上市”以及借重組概念炒作績差股、虧損股等現象。

　　上交所在文章中建議，豐富退市判斷標準，改變事實上以利潤作為單一退市標準的局面，引入市場交易類指標，包括衡量交易活躍程度的交易量指標、反映市場估值的交易報價指標等。同時，綜合考慮主營收入、凈資産等評判標準。此外，如果上市公司嚴重違背“公平、公開、公正”基本原則，嚴重違反交易所上市規則，不按規定履行信息披露義務或在信息披露中弄虛作假情節嚴重，也應被終止上市。

　　文章強調，應嚴格“借殼”重組的條件。應限制乃至禁止“改名換姓、脫胎換骨”式的“借殼”重組，這樣做的目的與股票發行制度的設計初衷是一致的，因為核準發行並上市的對像是特定的主體，當該主體不具備上市條件後即應退市，而欲“借殼”的公司應按照核準的條件自行上市。

　　文章建議，考慮到我國證券市場“新興加轉軌”的特點以及當前多層次資本市場不同板塊有特定的歷史背景，建議本著“區別對待”和“最大可能地保護中小投資者利益”的原則出發，對不同板塊設置不同的退市標準。（記者 周松林）