週五滬深兩市雙雙高開後小幅拉升，由於前兩日放量長陰加劇場內恐慌情緒股指快速回落至半年線附近，隨後受抄底盤帶動股指企穩回升。板塊方面，傢具、釀酒食品、石油、鋰電池、多晶硅、稀土永磁、酒店旅遊、電器漲幅居前；房地産經過前兩日的調整有所企穩。截止收盤，上證指數報2404.74點，漲1.30%，成交1024億；深證成指報10279.3點，漲1.91%，成交938.6億。

　　一、 宏觀面及技術形態分析

　　本週，3個月期央票再度是詢而不發，反倒是91天期正回購利率打破了連續7個月的均勢下降了2個基點。貨幣市場利率的這個變化被部分業界人士認為是發出的降準信號。昨日，央行在公開市場進行了200億元91天期正回購，中標利率由之前的3.16%下跌2個基點至3.14%，打破約7個月的穩定勢頭。

　　【點評】91天期正回購，中標利率由之前的3.16%下跌2個基點至3.14%，打破約7個月的穩定勢頭。表明當前市場流動性充裕。昨日，Shibor利率除隔夜、1個月和1年期品種略有上漲外，其餘品種皆小幅下跌。當日回購定盤利率也是隔夜品種微漲，7天和14天下降10-13個基點。這些數據顯示，當前貨幣市場利率仍較平穩，市場資金面也處於相對寬鬆狀況。資金面的寬鬆為股指後續的反彈行情奠定基礎。

　　二、 後市展望

　　週五滬深兩市呈現出震蕩攀升的走勢。早盤股指窄幅震蕩，午後一度跳水但由於個股反彈熱情高漲帶動股指強勢上行。最終以全天最高點報收。行業板塊全線錄得漲幅，下跌個股不足百家。從市場走勢來看，週三巨量收陰，週四放量收陰十字星，而今日多方以漲幅達1.30%的陽線反擊，呈現出陽包陰的形態。表明市場的自我修復能力增強，經過兩天的深幅調整後多方再次佔據主動。

　　從盤面來看，傢具、釀酒食品、酒店旅遊、電器、商業百貨等消費類品種繼續受到資金追捧。在擴內需的政策扶持下，該類品種將受到市場的廣泛關注。石油股表現強勢，石化雙雄在近兩個交易日的調整態勢中充當多方主力維穩大盤，油價上漲預期以及藍籌股的分紅預期是石油股表現的催化劑因素。鋰電池、多晶硅、稀土永磁等新興産業再度崛起活躍了市場人氣。受利空影響的房地産板塊今日漲幅達1.98%稍強于大盤，大權重地産股的企穩對於穩定指數起到至關重要的作用。個股方面，漲停個股近40家，反彈在+5%以上的個股有189家，表明個股反彈熱情依然高漲；而市場中也出現了3家跌停個股，其中兩隻個股是次新股，表明在震蕩市中新股的炒作風險加大。

　　從技術層面來看，股指三次上攻2500點都無功而返，股指向下調整尋求支撐。2400點失守，大盤在2400點下方蓄勢兩個交易日後成功收復該點位，意義重大。表明2400點的支撐有效，調整空間有限。但成交量的萎縮不利於後期反彈行情的延續，大盤欲依託2400點展開反彈需要量能的配合。建議投資者關注後期能否補量。

　　綜上所述，我們認為至2132點反彈以來的上漲邏輯未發生改變，一是基本面的好轉；二是流動性的改善。所以大盤的短線調整不改中期運行趨勢。