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大宗交易制度改革是雙贏 利於股市長遠發展

發佈時間:2012年03月15日 15:06 | 進入復興論壇 | 來源:證券市場紅周刊 | 手機看視頻


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  3月13日晚間,上交所發佈了《關於徵求優化大宗交易機制有關措施意見的函》,徵求意見函表示擬修改大宗交易規則,主要包括延長大宗交易時間、減低大宗交易門檻、放寬漲跌幅限制以及增大大宗交易的申報類型四個方面。同時,有業內人士推測,深交所很快也將修改大宗交易規則,以便與上交所保持一致。

  從更改內容來看,本次大宗交易制度變化措施之一是延長了大宗交易較時間。計劃在競價交易市場收盤後增加一個獨立的大宗交易較時段16:00~20:00.。投資者通過大宗交易系統提交成交申報,當日成交,次日清算。其次,上交易計劃降低大宗交易門檻。擬等比例調整A、B股、基金的大宗交易最低限額,計劃A股由之前的“50萬股或300萬人民幣”調整至“10萬股或60萬人民幣”;B股由“50萬股或30萬美元”調整至“10萬股或6萬元美元”;基金由“300萬份或300萬元人民幣”調整至“60萬份或60萬元人民幣”;國債及債券回購由“1萬手或1000萬元人民幣”調整至“100手或10萬元人民幣”;其他債券由“1000手或100萬元人民幣”調整至“50手或5萬元人民幣”。再者,上交所還將放寬漲跌幅限制範圍。計劃通過大宗交易系統提供帶鎖定期大宗交易機制。受讓投資者購入的股份被鎖定一定時期不得轉讓,大宗交易成交價格的漲跌幅限制幅度越寬,鎖定期越長。初步考慮鎖定期大宗交易分為兩檔:漲跌幅限制範圍為前收盤價格的70%~130%的,鎖定期限至少為6個月;漲跌幅限制範圍為前收盤價格的50%~150%的,鎖定期限至少為1年。同時,增大大宗交易的申報類型。計劃推出多日有效的“全部成交否則撤銷的固定價格申報”。

  對於本次降低大宗交易的門檻的改革,無疑將使更多的投資者參與進來,一方面拓寬了限售股的退出渠道,通過增加藍籌股的流通性提高了A股市場的活力,減少了市場在上漲時面臨的壓力和非流通股在正常交易時段減持對股價的衝擊,同時也將使有意進行大比例減持的股東更為豐富,變相延長了市場的交易時間,增加了市場的交易額度。市場分析人士認為,從宏觀角度看,新修改的大宗交易規則將對市場的長期制度建設有促進作用,因為推出機制的暢通能提高社保、險資、QFII等機構買入擬上市公司股權及上市公司股權的積極性。而從市場角度看,大宗交易門檻降低無疑將增加中小投資者獲利的機會,畢竟投資者可以以更便宜的價格買入自己看好的股票,同時,根據漲跌變化增加了鎖定期,有利於避免所謂的過橋交易後通過大宗交易手段讓解禁盤迅速上市給股價帶來的衝擊,相對在一定程度上保護了二級市場上普通投資者利益。綜合來看,本次大宗交易制度改革是一個雙贏政策,即增加了大宗交易市場交易活躍度,給限售股解禁後找到更好出路,同時又保證了二級市場中普通中小投資者利益。

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