每日經濟新聞記者 張雨 實習記者 鐘舒

　　雖然美聯儲FOMC聲明中找不到任何關於QE3的線索，但從此前的謹慎到現在的首肯經濟面改觀，美聯儲的表態已經遠遠超出分析人士的預期，市場更是難以平靜週二，美國三大股指齊齊創出新高。

　　不過，令人匪夷所思的是，在國際油價高企的背景下，美聯儲卻輕描淡寫地表示未來美國的通脹可控。對此，法興銀行點評説，聯儲在此次議息會議中不斷地強調 “仍處於高點的失業率”、“低迷的房地産市場”以及通脹的可控，其實是為4月宣佈QE3敞開大門。

　　美經濟表現得到肯定

　　當地時間3月13日，美聯儲議息會議宣佈，將維持0~0.25%的超低利率至2014年年末。至於新一輪QE，聯儲則一如既往地沒有透露任何訊息。另外，其對於就業市場的判斷也保持謹慎。

　　不過，在對整體經濟未來發展的表述中，美聯儲卻首次樂觀表示，未來幾個季度美國的經濟表現將更加強勁。FOMC聲明稱，“預計在未來幾個季度裏，經濟將實現溫和增長（moderate）。”而在最近一次的1月議息會議上，美聯儲的措辭還只是預計經濟會出現適度增長（modest）。從此前的謹慎到現在的首肯經濟面改觀，聯儲的這一表態顯然超出分析人士預期。

　　受此樂觀聲明的影響，週二美國道瓊斯工業指數大漲256點，漲幅近2%，收于13177.68點，與標普500指數同創2008年金融危機以來的新高；而納斯達克指數在上漲了1.72%之後，不僅成功突破金融危機前高點，同時也創出11年以來的高點。

　　本週二美國10年期國債收益率大幅攀升，從本月6日的1.95%升至13日的2.183%。這也結束了近一個多季度以來，美國10年期國債收益率與標普500指數怪異的反向運動。

　　《每日經濟新聞》記者查詢資料發現，從2011年4季度以來，標普500指數和10年期美國國債收益率之間出現了難得的反向運動，即資金在同時買入象徵著風險資産的股票和避險資産的國債，而從2007年以來的，這種現象幾乎沒有出現過，無論是QE1還是QE2期間。

　　對於兩者之間反向關係的結束，鑫巢資金分析師張宇告訴《每日經濟新聞》記者，風險偏好正在發生變化，會有越來越多的資金從債市中轉向風險收益比更高的股市。因此，未來美國的中長期國債收益率有望繼續走高。同時，美國經濟在明顯向好的前提下，其作為全球經濟發動機的功效有望啟動，未來將帶動與美國經濟緊密相關的其他新興市場，如中國、印度、巴西在內的資本市場走強。

　　美國通脹已持續升溫

　　事實上，除了對經濟發展的積極表態外，聯儲對達成控通脹的目標也顯得樂觀。

　　“儘管最近原油和汽油價格在上漲，但近幾個月的通脹依然還是溫和的。我們認為長期通脹預期是穩定的。”換句話説，FOMC聲明中的這段話裏可以理解為，儘管目前國際油價 （布倫特原油）持續穩定於120美元/桶的高位，但美聯儲並不認為通脹風險即將到來。

　　對於聯儲在通脹問題上輕描淡寫的態度，路透Breakingviews專欄撰稿人MartinHutchinson有著自己的看法。就聯儲所認為的汽油價格上漲對通脹造成的壓力只是短期影響，MartinHutchinson表示，這樣的態度只是給了聯儲維持超低利率至2014年年末一個理由。伯南克的零利率政策目前實行了三年，已經造成了一些市場扭曲：低廉資金使企業盈利膨脹；商品、能源、債券和股票價格飆升；避險儲戶的收益率在扣除通脹及稅負後為負值，使美國的儲蓄資金池受到影響。在2014年末之前的30個月內，如果在經濟走強之際，仍維持現行寬鬆政策，則商品及能源價格將持續攀升，最終必然推高整體通脹。

　　《每日經濟新聞》記者注意到，在今年1月25日的議息會議上，美聯儲首次宣佈將核心通脹目標設定在2%，同時表示，這將有助於令長期通脹預期牢牢受控。然而實際情況是，核心通脹已經連續5個月超過2%的政策心理線。自去年10月以來，美國核心CPI一直在2.1%以上，2012年1月該數據為2.3%。

　　值得一提的是，美國2月份核心CPI數據將於北京時間本週五 （3月16日）公佈，目前市場對這一數據的預測值為2.2%。另外，近期的油價和燃料價格的上升雖不會對核心通脹産生直接衝擊，但必將會在2月份消費者物價指數（CPI）數據中反映出來。美國1月CPI數據為2.9%，目前市場對該數據的2月預測值為2.9%。

　　事實上，在此次FOMC聲明之前，推出額外刺激政策的可能性已經大幅下降。BLOOMBERGNEWS在3月9日～12日的一項調查就顯示，61%的受訪經濟學家認為，伯南克將在今年避免採取任何有可能會擴大美聯儲資産負債表的行為。

　　市場方面，QE前景灰暗打壓了國際金價的走勢。當天，國際黃金現貨價格收跌1.47%，截至記者發稿，黃金繼續下跌1.07%，收于1657.09美元/盎司，繼續走弱的態勢較明顯。