2月（統計時間：2012年1月29日至2月28日），各商業銀行共發行理財産品1899款，各期限産品發行量均有不同程度增加，但收益率出現普降。短期理財産品平均預期收益率突出的銀行是城商行與股份制銀行。

　　2月24日央行下調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，此舉或將開啟下調存款準備金率通道的閘門。隨著市場流動性增強，短期理財産品的優勢不在。在短期理財産品到期後，投資者將面臨再投資風險。因此，投資者應重點配置中長期産品（投資期限在6個月以上的産品）。

　　2月，投資期限小于1個月的理財産品平均預期收益率為3.9%，較1月下降0.2個百分點，投資期限為1至3個月的理財産品平均預期收益率為5.0%，下降0.2個百分點；3至6個月理財産品平均預期收益率為5.3%，下降0.2個百分點；6個月至1年投資期限産品平均預期收益率為5.9%，與1月持平。投資期限1年以上的理財産品平均預期收益率為8.8%，較1月上漲0.6個百分點。當月央行調降存款準備金率，市場流動性增強，從SHIBOR走勢來看，當月月初走勢平穩，月中短期SHIBOR出現小幅上漲，下旬短期SHIBOR呈現走低局面。隨著市場流動性的逐漸充裕，短期理財産品的預期收益率水平或將呈現較為明顯的下跌趨勢。

　　2月份短期理財産品平均預期收益率表現較突出的銀行為城市商業銀行與股份制商業銀行；外資銀行依然在中、長期理財産品中獨領風騷。2月1904款産品到期，1679款産品披露了到期産品數據，披露率達88.2%。在披露到期收益數據的1679款産品中，1672款産品達到了預期收益，達標率為99.6%。星展銀行1款産品獲得零收益；在未達到預期最高年化收益率的6款産品中，花旗銀行1款，建設銀行1款，光大銀行2款，中國銀行2款。

　　2月份各投資標的産品發行量漲跌互現。在2月份發行的主要投資標的理財産品中，混合類産品發行1386款，佔比73.0%，環比上漲35.4%；銀行間市場工具類産品發行340款，佔比17.9%，環比上升14.1%；債券類産品發行27款，佔比1.4%，環比下降50.0%；利率類産品發行66款，佔比3.5%，環比增加135.7%。

　　在其它投資標的佔比較小的份額中：信貸資産類産品發行3款，環比下降50.0%；票據類産品絕跡；基金類産品與1月份持平；股票類産品發行11款，較1月發行增加1款；匯率類産品發行12款，較1月增加4款；指數類産品發行4款，較1月發行量減少3款；大宗商品類産品增加17款，其中與黃金挂鉤的結構性理財産品集中發行。這類産品挂鉤標的主要為如下幾類：銀行間電子交易系統(EBS)公佈的黃金兌美元成交價；倫敦黃金市場下午定盤價格；倫敦上午黃金確定價格，雖然同為與黃金挂鉤的理財産品，但獲得較高收益的條件不盡相同：一類産品為看多黃金即看漲黃金價格，在觀測期間黃金價格上漲到一定水平可以獲得較高收益率；另一類産品為看空黃金價格，在觀測期間黃金價格低於某一特定水平，産品才能獲得較高收益率。

　　2月份按收益類型分類，保本保證收益類産品發行286款，環比增長30.0%；保本浮動收益類産品發行372款，環比增長45.3%；非保本浮動收益類産品發行數量為1241款，環比增長26.4%。

　　□銀率網金融研究中心