週末公佈的一組宏觀經濟指標集體走弱。

　　2月份居民消費價格指數(CPI)同比增長3.2%，創近20個月新低且首次低於一年期存款利率。同時，1-2月份投資、消費、工業增加值數據同比漲幅也低於去年12月份。專家認為，上述數據漲幅回落説明經濟增速仍然處於下行過程之中，需要宏觀調控政策繼續支持。不過考慮到當前經濟面臨的複雜形勢，貨幣政策短期應該維持穩健。

　　2月份C PI同比上漲3 .2%，漲幅比上月大幅下降1.3個百分點，重回下降通道。究其原因，主要是食品價格週期性回調因素使食品價格環比下降，以及去年節日因素導致2月份C PI同比的基數較高。國資委研究中心研究員胡遲對《經濟參考報》記者表示，2月份C PI的下降主要是因為食品價格持續下降。隨著兩節臨時性因素的消失以及天氣的逐漸轉暖，蔬菜等農産品的供給增加，其價格已出現明顯回落。商務部監測數據顯示，食用農産品價格已經連續5周回落。

　　1-2月規模以上工業、投資和消費數據與去年末相比也均有所放緩。規模以上工業企業增加值同比漲幅從去年12月的12.8%回落至今年1-2月的11.4%；固定資産投資前兩個月的同比增速為21.5%，較2011年四季度的22%和12月的23.8%繼續放緩；消費方面，社會消費品零售總額1-2月同比增速為14.7%，扣除價格因素，實際增速放緩至6個月來的新低。

　　匯豐銀行宏觀經濟分析師孫君瑋表示，前兩個月的工業和消費數據增速低於市場預期，固定資産投資增速延續放緩走勢，顯示經濟仍在下行通道“內需繼續走弱以及通脹壓力快速減弱都呼喚政策寬鬆能夠持續。”她對《經濟參考報》記者説。

　　由於當前銀行一年期存款利率為3.5%，2月份C PI同比3.2%的漲幅使持續兩年的負利率狀態首現“終結”，於是市場上出現了類似“貨幣政策調整窗口已經打開”這樣的預期。但胡遲認為“負利率的結束是給了宏觀調控政策更大的操作空間，但是就目前而言，貨幣政策仍然應當繼續觀察，立即轉向寬鬆是不可取的。”

　　他説，當前物價上漲的壓力仍然存在，石油、糧食、鐵礦石等國際大宗商品價格都在上揚，尤其是近期國際原油價格已經創下近10個月以來的新高，未來如果持續上漲，可能給國內帶來較大的輸入性通脹壓力。

　　交行金研中心研究員王宇雯也持類似觀點，並強調未來的調控應主要採用數量型工具。王宇雯表示，雖然負利率可能消失，但考慮到中長期通脹壓力仍存，經濟增長雖有回落但仍可能較為平穩，處在中性水平的基準利率沒有大幅下調的必要。澳新銀行大中華區經濟研究總監劉利剛甚至認為，央行在短期內下調存款準備金率的條件也不具備。

　　北京領先國際金融資訊公司首席經濟學家董先安表示，上半年政府獲得了一個寶貴的時間窗口，可在不受物價上漲困擾下專心改良財政制度，建議將結構性減稅擴大為全面減稅。