昨日，藍英裝備登陸創業板，由於其早盤換手率超過50%，深交所自9點58分起對其實施盤中臨時停牌至14點57分。

　　巧合的是，深交所日前發佈的《關於完善首次公開發行股票上市首日盤中臨時停牌制度的通知》恰好于昨日正式實施，盤中臨時停牌機制進一步得到完善，藍英裝備成了“試驗品”。

　　行業不景氣程度加重

　　由於汽車行業在過去幾年的迅猛發展，國內輪胎需求數量大幅增長，像藍英裝備這樣的企業受益匪淺。

　　招股書顯示，藍英裝備是國內汽車子午線輪胎成型機的主要生産供應商。2008年到2011年上半年，公司的營業收入分別為1億元、1.3億元、1.8億元和1.1億元，凈利潤分別為1970萬元、3422萬元、4577萬元和3004萬元。

　　經過急速發展後，目前汽車和輪胎行業景氣度激烈下滑，國內競爭對手紛紛遭遇“滑鐵盧”。據中國汽車工業協會統計分析，2011年，國內汽車産銷分別為1841.89萬輛和1850.51萬輛，産銷分別增長0.84%和2.45%，比上年分別回落31.60和29.92個百分點，産銷增速為13年來最低。

　　值得注意的是，藍英裝備面對的並非賣方市場，而是一個競爭異常激烈的買方市場。子午線輪胎成型機是子午線輪胎生産線上最為複雜的裝備之一，國內生産商包括軟控股份(002073,股吧)、賽象科技(002337,股吧)等。同時，國外的競爭對手更具備實力，包括德國H-F 等公司。

　　於是，投資者普遍擔心，在國外品牌搶食等因素影響下，瀋陽藍英如何能消化新增子午線輪胎成型機産能，保持募投項目的收益率。目前公司在30台産能的情況下，還面臨鉅額應收賬款；而在上市後産能擴大3.3倍時，應收賬款和業績怎樣能得到保障。

　　跌破發行價或將實現

　　雖然英藍裝備已經完成新股發行，但投資者對其未來的表現表示擔心。

　　資料顯示，英藍裝備發行價為24.8元，國金證券(600109,股吧)、海通證券(600837,股吧)、國泰君安、安信證券，4家券商研究機構給該股首日定位做出了預測。

　　出人意料的是，4家券商的最高預測價出自國泰君安，僅為29.9元，只比發行價高了不到20%。其中，海通證券和國泰君安給出的最低預測價分別為21.17元、24.5元，均低於英藍裝備的發行價。

　　這也就意味著，英藍裝備上市後，股價存在跌破發行價的可能。海通證券給出的風險提示是，公司原材料價格和人力成本上漲超出預期；投資者要關注營業外收入下降帶來的風險。

　　市場人士分析認為，從市場的角度看，英藍裝備跌破發行價的可能性還是存在的。這是因為，近期大盤的走勢不是很好，新股失去賺錢效應，資金追捧的積極性不是很高。

　　此外，有專業人士指出，在目前的市場可預期範圍內，想要將銷售擴大到原來的3.3倍完全是“不靠譜的想法”，這也使得藍英裝備的上市看上去更像是“為了圈錢而圈錢”。如果企業為了圈錢的目的而來，那麼破發也只是時間的問題了。