　　國際板何時推出，一直以來牽動二級市場的神經。在今年全國兩會上，各方的觀點較為一致，即目前並非國際板推出的好時機。這表明管理層的決策考慮到了一級市場和二級市場協調健康發展。

　　國際板的推出已經醞釀多年。國家發改委今年1月公佈的《“十二五”時期上海國際金融中心建設規劃》，明確“推進上海證券市場國際板建設，支持符合條件的境外企業發行人民幣股票”。有一種觀點認為，相關制度與技術準備已經逐步到位，國際板的推出只待管理層最後下決心。國際板在去年一度呼之欲出，時任證監會主席尚福林在5月舉行的陸家嘴論壇發言中説：“我們離推出國際板越來越近了”。

　　去年的兩會上，有政協委員提出“如果抓緊的話，年內能夠推出國際板”；也有來自企業界的政協委員遞交提案，呼籲儘早設立國際板。然而，今年兩會代表委員們的看法發生了微妙變化。有政協委員曾連續兩年在提案中呼籲上馬國際板，但他今年表示，由於近期A股資金鏈壓力較大，監管部門會暫緩考慮推出國際板。

　　全國政協委員、上海證交所理事長耿亮7日向媒體表示，國際板的發行、上市、交易、結算四個主要規則的草案已經初步擬定完成，取得了重要的階段性成果，但有些制度還需在現有框架下進一步完善，國際板目前還沒有推出的時間表。全國人大代表、上海市市長韓正稱，“許多因素歸結起來，現在不是國際板出臺的最佳時機，但該項準備工作進展順利。 ”

　　韓正和耿亮對國際板的表態，給投資者吃了定心丸。之所以説國際板的推出還不是時機，其一，國際板的推出不該與發行制度改革搶車道。深化新股發行制度改革是證券市場當前最迫切的任務，已在今年的政府工作報告中明確提出。證監會主席郭樹清在兩會期間表示，“新一階段發行制度改革正在研究當中，在實施時間上沒有特別規劃，具體舉措將分步實施”。可見，發行制度改革的方向已明確，但其改革涉及的利益複雜，不可能一蹴而就，改革的成敗也有待市場實踐檢驗。新股發行制度改革不先取得成效，將難以消除國際板變成提款機的擔憂，外企也有來華圈錢的可能。

　　其二，推出時機的選擇不能與A股市場的強弱脫鉤。當前A股市場資金面偏緊，對大盤股IPO異常敏感，新華人壽、中國交建等不得不主動縮減發行規模，而有望率先登陸國際板的主要是紅籌股及外資銀行等國際大公司，其招股上市對股市資金面的抽血可想而知。今年的政府報告沒有再提 “提高直接融資比重”，1月份舉行的全國金融工作會議提出 “促進一級市場和二級市場協調健康發展”，這意味著設立國際板的出發點應該有新的考慮，必須兼顧到二級市場投資者的利益。有關國際板推出的議論，此前多次引起過二級市場的波動，已經反映出市場承受力的脆弱。上證指數連2500點都沒有攀上，尚未真正走出熊市泥潭，眼下大談國際板的推出，肯定被視作利空。

　　證監會相關人士去年曾將國際板比作 “一個快要成熟的嬰兒”，並表示 “我們當然都希望國際板能夠‘順産’，可不會看皇曆，為了趕好日子而搞個‘剖腹産’”。現在看來，國際板即便十年“待産”，但還沒有等來“順産”的時機。（張煒）