隨著央行昨日以利率招標方式開展了300億元91天期正回購操作，央行本週共實現資金凈投放30億元。值得一提的是，央行已連續十周停發央票。

　　國海證券(000750,股吧)分析師範小陽對本報表示，央行仍僅採用正回購對衝到期資金，維持資金面緊平衡，顯現其在“兩會”期間的維穩態度。但在3月到期資金激增的壓力下，央票重啟發行必要性正逐漸增強。由於外匯佔款預計也將增加，短期正回購明顯不足以對衝，央票發行愈加必要。“但考慮到一年央票具有較強的利率指導作用，且累計需求較大，一旦重啟發行收益率將面臨下調壓力，從而會釋放出政策放鬆的信號，這顯然不是央行當前所樂見的。”

　　可以看到，當前銀行間資金面整體寬鬆。截至昨日，Shibor各期限利率多數延續微幅下行態勢。從中短期Shibor走勢形態看，隔夜與7天利率已經跌破近半年振蕩箱體的下沿，尤其是隔夜利率已經連續9個交易日下行，一舉跌破3%的重要支撐位，這表明短時間內市場流動性較為充裕。

　　票據市場方面，環渤海、珠三角、長三角地區國股直貼現率自1月底以來從7.1%跌至5.15%，跌幅達27.5%；全國國股轉貼現率同步下跌，自2月1日的6.1%跌至3月7日的4.55%，跌幅25.4%。不僅如此，財政部昨日新招標的7年期固息國債，中標利率為3.41%，遠低於市場預期，2.14倍的認購倍率則創下年內新高，顯示銀行機構流動性寬裕及避險需求的日漸抬升。