市場展望

　　借外圍股市氣氛好轉，港股今日將反復向上。

　　港股昨日乘外圍氣氛好轉之勢，成功終止了連續三日的跌市。恒生指數高開95點後，早段表現比較反復，更一度回落至全日低位的20681.09點，午後在一眾消費股的推動下，大市明顯轉強，尾段升幅更擴大，恒生指數最終升272.95點或1.32%，收報20,900.73點，重返250天移動平均線之上。國企指數則上升192.01點或1.75%，收報11,168.50點。大市總體交投明顯低於週三，主板成交縮減至644億港元。歐洲股市隔晚再彈1.2%至2.5%不等。市場傳出希臘與大多數私人債權人達成換債協議，增加希臘避過無序債務違約機會，利好投資氣氛，三大指數報升。英國富時100指數收報5,859.73點，升1.18%或68.32點；德國DAX指數收報6,834.54點，升2.45%或163.43點；法國CAC 40指數收報3,478.36點，升2.54%或86.03點。華爾街股市亦跟隨上升。由於希債危機憂慮略為緩和，同時市場又憧憬美國週五公佈的就業數據理想，導致VIX驚慌指數急回，反映投資者風險胃納加大，推動美股連續第二日上升。道瓊斯工業平均指數收報12907.94點，升70.61點或0.55%；標準普爾500指數報1365.91點，升13.28點或0.98%；納斯特綜合指數報2970.42點，升34.73點或1.18%。在美國上市的預托證券ADR亦普遍造好及高水，預視港股今日開市將高開。恒指昨天終止三連跌，並重回250天移動平均線之上，惟成交未能配合，反映整體投資氣氛仍相對審慎，料港股短期內仍將相對波動。但市場風險胃納明顯受希債問題能順利解決的憧憬推動而有所改善，風險資産再受追捧，商品價格回升，投資者今日可留意油金相關的股份。另外，中國今日稍後時間將公佈一系列經濟指針，包括通脹及工業生産等數據，投資者亦可多加關注。

　　板塊分析

　　今年上半年紡織業出口或現負增長。

　　中國紡織工業聯合協會公佈，去年中國紡織品服裝出口量明顯下滑，同比僅增長0.5%；同時，受國際市場萎縮及國內市場增速放緩的雙重影響，今年紡織業將在從緊形勢下運行，預計今年上半年，中國紡織服裝出口需求不足及競爭壓力大等問題將更加凸出，上半年行業出口數量或會保持于低位甚至出現負增長。去年下半年以來，中國紡織服裝出口嚴峻的消息不斷傳出，紡織出口企業股價應聲而落。我們相信出口不利因素已反映在股價上，預料紡織品出口股短期內再出現大跌的機會相對較低。

　　個股點評

　　長江基建集團(01038)業績佳，有利股價表現。

　　長江基建集團昨公佈年度業績，截至去年十二月底止，公司稅前溢利及股東應佔溢利分別同比增長59.7%及54%至港幣82.66億元及77.45億元，末期息每股派1.165港元，2011年全年合共派息每股1.53港元，較2010年增加15%，亦保持該集團上市至今十五年來股息連年增長的趨勢。期內，公司主要受惠于英國投資項目的的溢利貢獻，達港幣37.35億元，較去年大幅上升216%。英國業務顯著增長可歸因于集團于2010年進行的兩項收購 - UK Power Networks 及Seabank Power 同時首度提供全年溢利貢獻。展望今年，管理層對集團各投資組合來年的發展充滿信心，特別提及長江基建&&之財團于二零一一年十月收購的Northumbrian Water Group Limited， 于來年將首度提供全年溢利貢獻成，將成為該集團來年收入增長的新亮點。因此，以公司現價反映其2011年市盈率為13.87倍，尚算合理，我們建議投資者可以繼續持有該股。