3月8日，興民鋼圈(002355,股吧)（002355.SZ)發佈公告稱，因除權、除息，公司非公開發行A股股票價格由13.24元/股調整為12.99元/股，截止3月8日，興民鋼圈股價摸高至12.92元，基本與增發價持平。

　　實際上，早在去年7月，興民鋼圈就已經主動下調增發底價，彼時定為13.24元，較原增發底價15.91元下調近17%。按照計劃，興民鋼圈將募資不超過10.5億元，在唐山和咸寧兩地大肆擴張。

　　興民鋼圈當時解釋稱，下調底價是根據當時國內A股市場實際情況，從而有利於完成本次非公開發行。隨後，中國證監會于去年10月批准了非公開發行，興民鋼圈也需於今年4月之前完成增發。

　　值得注意的是，興民鋼圈2010年初才剛剛登上A股市場，融資額超過7億，其中，超募金額高達4.5億元。

　　有投資者質疑稱，興民鋼圈2011年總營收不過20億，2年時間兩次大規模融資，如今連續下調底價，力保增發成功。興民鋼圈能否承擔融資後的快速擴張？

　　此外，截止2011年底，興民鋼圈前次募集資金還有近5000萬元尚未使用。

　　按照興民鋼圈公告，公司非公開發行股票，募集資金將投向位於河北和湖北省的兩大分公司。其中，唐山項目總投資7億，每年增加産能700萬件鋼車輪；咸寧項目投資超過7億元，將每年增加産能1000萬件鋼車輪産品。募投項目完成後，興民鋼圈年産能將擴張1700萬件/年。

　　但實際上，興民鋼圈目前年産量還原未達到如此高的數目。據公司日前公佈的2011年年報所示，興民鋼圈2012年計劃生産鋼車輪1600萬件，而這還是去年新增産能投産後的狀況。據了解，興民鋼圈200萬套無內胎鋼車輪項目以及400萬件轎車車輪項目已經與今年初達産，共計增加年産能600萬件。

　　愛建證券分析師張志鵬預測，2012年，興民鋼圈將增加産能700萬件，主要是前述唐山分公司項目。

　　如此大規模的産能擴張，相當於再造一個興民鋼圈。

　　更值得注意的是，中國汽車市場在經歷了前幾年的高速增長之後，在2011年銷量增速戛然而止，進入平穩發展階段，中國汽車工業協會秘書長董揚認為，目前中國汽車業基數已經很大，再現高增長相當困難。

　　興民鋼圈年報即顯示，其業績增速並不明顯，去年實現營業收入15億元，同比增幅僅為12.56%。

　　除了産能擴張外，興民鋼圈近期開始實施兼併計劃，去年11月，興民鋼圈稱擬收購源大中國際股份有限公司部分股權並成為第一大股東，該公司2010年營收3.2億元，此次收購亦將需要大筆資金。今年年初，興民鋼圈再次公告稱，將於美國設立全資子公司，出資額為900萬美元。

　　在擴張的同時，興民鋼圈還出現了由少帥掌舵的管理層，已經逝世的公司實際控制人王嘉明之女婿高赫男出任董事長，年僅31歲。能否消化新增産能將持續考驗興民鋼圈及其年輕的掌舵者。

　　（證券市場週刊供稿）