近日，廈工股份(600815,股吧)(600815.SH)公佈2011年年報，公司通過拋售興業證券(601377,股吧)原始股9,350,902 股，獲得了投資收益1億元，2011年總投資收益達超1.3億元，同比增長957.76%。僅拋售興業原始股一項就佔到了全年凈利潤的將近20%。

　　據悉，受工程機械行業2011年景氣度下滑影響，廈工股份2011年業績低迷，實現營業收入119.92億元，同比增長15.51%；歸屬於上市公司股東的凈利潤為5.73億元，同比下降7.16%。

　　“如果沒有這筆非經常性損益，公司利潤下滑幅度會更大。”一名行業研究員對記者表示。

　　公司年報同時顯示，儘管2011年公司營業收入實現了正增長，但增長質量並不高。在收入增長15.51%的同時，應收賬款同期同比增長約87%，達到約33億元。經營活動産生的現金流量凈額-13億元，同期同比下降-392.6%。

　　公司解釋原因為2011年度根據工程機械行業的市場供求變化適度調整信用銷售政策，帶來了應收分期銷售款增加所致。

　　據記者了解，受宏觀調控影響，2011年的工程機械銷售在經歷了3 月份銷量爆髮式增長後，從4月開始主要産品銷量的同比和環比均出現一定程度的下滑。為衝擊銷量，廠家都不得不加大了信用銷售如分期付款在銷售中的比重，或者降低了首付款比例，而這直接加劇了企業運營資金的緊張。

　　此外，對公司來説不樂觀的是，2011年推出的定增計劃募資額縮水近九成，原定增計劃募集資金20億，後實際募資僅2.5億，這對15000台挖機項目和廈工機械（焦作）有限公司二期技改擴建項目來説無異於杯水車薪。項目遞延風險極大。

　　公司在年報中同時表示，公司2012年新增資金需求56億，其中流動資金38億元；資金來源於銀行融資、自有資金及募集資金，其中銀行貸款等債務融資約41億元，爭取股權融資約15億元。

　　“56億資金不一定能産生5-6億元利潤，公司投資的邊際效應在遞減。未來還會進一步再融資。”上述研究員對記者表示。

　　（證券市場週刊供稿）