評級結果：

　　主體長期信用等級：AA

　　評級展望：穩定

　　本期短期融資券信用等級：A-1

　　發行額度：3億元

　　期限：365天

　　評級時間：2012年1月16日

　　評級觀點

　　經聯合資信評估有限公司(以下簡稱“聯合資信”)評定，北京京能熱電股份有限公司(以下簡稱“公司”或“京能熱電”)擬發行的2012年度第一期短期融資券的信用等級為A-1。基於對公司主體長期信用等級以及本期短期融資券償還能力的綜合評估，聯合資信認為，公司本期短期融資券到期不能償還的風險低。

　　優勢

　　1.公司是北京重要的支撐電廠和京西地區主要的供熱熱源，在發電資産裝備水平、區域市場份額、主力機組盈利能力和政府支持等方面保持一定優勢。

　　2.公司在建電源項目京泰發電和京科發電順利投産，裝機容量快速擴張，主營熱電業務的經營規模及整體競爭實力得到顯著提升，收入水平及利潤規模增長。

　　3.公司經營活動獲取現金能力較強，收入實現質量較好；現金類資産和經營活動現金流對本期債券覆蓋程度較高。

　　關注

　　1.國內市場電煤價格波動較大，加大公司成本控制壓力。

　　2.公司已投産電源機組以火電居多，電源結構相對單一。

　　3.公司經營性現金流凈額波動較大。

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