3月份，市場仍會關注資金借助原油價格大漲、甲醇汽車試點等利多因素，甲醇現貨市場高庫存、3月伊朗進口量大增等利空因素也同樣重要。筆者認為，甲醇後市要看利空利多因素何時作用於價格，以及對甲醇價格的影響力度如何。

　　原油價格不斷上漲

　　原油從成本及甲醇需求上都會對甲醇産生影響，但有兩點需要注意，一是原油上漲對天然氣、煤炭的影響，短期並不明顯，國外天然氣價格與原油價格差距較大，國內煤炭價格並非完全市場化，受政府管制較多。二是本輪原油上漲基於伊朗地緣政治影響，並非經濟好轉需求面主導，因而價格快速上漲同時伴隨著快速下跌的風險。今年，國際原油的合理價值區間在100—110美元/桶，即使短期原油上衝到140美元/桶，也不會持續太久。

　　甲醇汽油推廣不可過度放大

　　近期，工信部決定在山西省、上海市、陜西省試點甲醇汽車，甲醇汽油推廣首次被上升至國家層面。業內人士認為，甲醇汽油推廣步伐的加快，能在一定程度上緩解産能過剩的矛盾，對行業長期是一個利好。但短期不應過度放大，因為2011年甲醇汽油在甲醇消費比例中僅佔12%，對甲醇整體消費帶動作用有限。甲醇汽油推廣到全國範圍內，仍有較長的路要走，需要國家層面的政策及標準配套出臺。

　　甲醇未來進口量將激增

　　截至3月1日，華東港口庫存為51.8萬噸，華南港口庫存為10.5萬噸，處於較高水平。另外，最新歐盟統計局的數字顯示，進口至歐盟27國的伊朗甲醇數量暴跌近53％。自美國及歐盟對伊朗實施制裁以來，伊朗甲醇一直努力尋找其銷售目的區，加上韓國企業正減少從伊朗國家進口，因此，中國成為更多伊朗甲醇的傾銷地，3月份將有30萬噸伊朗貨涌進中國（1月份伊朗對中國的出口僅16.5萬噸，1月份中國總進口量為40萬噸），屆時進口貨源對國內市場的衝擊不容忽視。

　　綜上所述，金融屬性的增強使甲醇期價在3月仍有繼續上升的空間，在此階段不應過度注重基本面的因素，而應順應趨勢，擇機離場。（平安期貨 牟宏博）