作為各家基金公司佈局産品線的新方向，分級基金擴容步伐不斷加快。海通證券數據顯示，截至今年3月4日，已成立的股票型分級基金共有18隻，其中2007年首只分級基金面世，2009年有2隻産品出爐，2010年新成立5隻産品，2011年則有7隻産品成立，但2012年僅過去兩月，已有3隻新産品加入分級基金陣營。債券型分級基金方面，目前已有的16隻産品中，有13隻為去年以來新成立産品。

　　值得關注的是，在股票型分級基金的快速擴容過程中，一個新的發展方向逐漸成型：被動指數型分級基金逐漸取代主動股票型分級基金。與此同時，一些經典指數，則成為基金公司競相發展的重點，一輪圍繞指數的“跑馬圈地”運動悄然興起。

　　指數型分級成主流

　　統計數據顯示，在已成立的18隻股票型分級基金中，有11隻為指數型分級基金，佔比達到六成。其中，自2011年以來成立的10隻股票型分級基金中，則有8隻為指數型分級基金，佔比攀升至八成。而將計算時間推移至今年的話，新成立的3隻股票型分級基金無一例外為指數型。

　　“這表明，分級基金未來的主要發展方向是指數型基金，主動型股票基金會漸漸淡出分級基金的視野。”某分級基金的基金經理表示，“導致這種現象的重要原因是，主動型股票基金的倉位波動幅度大，投資者比較難以把握其高風險份額的凈值變化，同時由於杠桿倍數的計算十分複雜，對包括機構在內的投資者來説，它的吸引力自然下降。而指數型分級基金則規避了這些缺點，較容易得到投資者尤其是機構的認同。”

　　事實上，在分級基金髮展逐漸傾向指數型基金的同時，指數型分級基金自身的設計也在不斷摸索後固化：新成立的指數型分級基金，首先會設定一個低風險份額和高風險份額之間的固定比例，然後再為低風險份額建立一個固定的收益率，使其演變成一個類固定收益産品，這樣，母基金的凈值變化幾乎全部體現在高風險份額上，為高風險份額提供了一定的杠桿倍數。而高、低風險份額之間的固定比例則使得杠桿倍數較為穩定，容易給投資者較為清晰的預期。

　　經典指數受青睞

　　股票型分級基金的發展方向，漸漸向指數型基金靠攏，而一些經典指數，則成為各基金公司競相發展的重點，一輪圍繞指數的“跑馬圈地”運動悄然興起。

　　已有的11隻指數型分級基金中，不乏深證100、滬深300、深成指、中證500以及中小板300等投資者耳熟能詳的經典指數，而這些傳統指數也很快得到了投資者的認可，如銀華深證100指數分級基金，成立後涌入大量申購，規模劇增至數十億份。其餘以滬深300、中證500等為跟蹤標的的指數分級基金，也在成立後實現場內外份額的激增。

　　某基金公司高管表示，分級基金的發展還處於起步階段，經典指數的覆蓋面很窄，這給各家基金公司都提供了發展經典指數分級基金的機會。他指出，A股投資者對經典指數的感情很深，推出經典指數分級基金更容易獲得包括機構在內的各類投資者認同，短期也可能成為指數分級基金的發展方向。