張翼軫

　　過去一週，美股繼續高位盤整。 S&P500指數以 1365.20點開盤，最低見1354.92點，最高見1378.04點，最終報收1369.63點，全周僅微漲3.89點，周漲幅為0.28%。與此同時，道瓊斯工業平均指數下跌0.04%，納斯達剋復合指數表現稍好，漲幅0.42%；但上周羅素2000指數已經大跌2.96%，代表中小盤股表現的羅素2000指數在二月初高見833.02點後就一直高位盤整，上周終於支持不住開始顯著下跌，跌破20日均線的支撐。

　　代表S&P 500指數期權引伸波幅的VIX指數依然在低位盤整，最終報收17.29點。從歷史數據來看，VIX指數在低位是美股調整的預警信號，雖然此次此信號已經差不多預警了一個月時間而美股未回調，但對此依然不能掉以輕心。

　　細看上周S&P 500指數十大行業指數表現，六漲四跌。表現最好的可選消費上漲1.37%，金融行業上漲1.35%，此外，信息技術上漲0.92%和電信上漲1.09%也屬不俗；與此同時，能源行業卻下跌1.67%，工業股下跌0.98%。

　　從多元市場分析角度來看，10年期美債收益率依然在低位盤整，微漲0.46%至1.986厘。大漲兩周之後，WTI原油期貨上周終於下跌2.54%至106.67美元/桶；美銅期貨繼續微漲1.52%至3.91美元/磅，黃金現貨下跌3.51%至1713.5美元/盎司；上周美元指數上漲1.34%至79.40點，完全收復此前一週下跌的跌幅，似有企穩繼續上攻的跡象。目前不同的投資市場表現較含混，很難體現投資者對於未來經濟景氣度的預期。這與近期美股本身走勢的含混也是一致的。

　　外匯方面，上周輪轉模型決定持有的瑞士法郎下跌2.1%，跑輸非美貨幣整體1.31%的跌幅。這使此模型今年迄今表現縮減為1.3%，與非美整體表現一致。接下來一週，輪轉模型改為持有加拿大元。