3月1日，證監會網站公佈奧瑞金包裝股份有限公司(以下簡稱“奧瑞金”)招股説明書(申報稿)。奧瑞金是一家從事食品飲料金屬包裝産品的研發、設計、生産和銷售的公司。擬募集資金10億，用於臨沂年産71億隻頂底蓋擴建項目、上虞年産7億隻二片飲料罐項目、新疆年産300萬隻220L番茄醬桶項目等。

　　中國經濟網記者查閱招股書發現，奧瑞金除了在關聯方的信批方面和保薦機構存在差異以外，在經營方面也存在對大客戶高度依賴，應收賬款佔比大的問題。招股書顯示，2008年度、2009年度、2010年度和2011年1-9月紅牛的銷售收入佔營業收入的比重為61.53%、64.52%、63.29%、72.22%。雖然，奧瑞金一再強調與紅牛已形成長期穩定的相互合作關係，但如果紅牛由於自身原因或終端消費市場的重大不利變化而導致對公司産品的需求大幅下降，公司經營業績將受到重大不利影響。而近期的“紅牛添加劑”事件，就是一個典型的例子。

　　大客戶高度集中 對紅牛依賴大

　　招股書顯示，奧瑞金2008年度、2009年度、2010年度和2011年1-9月，公司來自前五名客戶的銷售收入佔營業收入的比重為93.04%、90.63%、92.11%、94.54%，最大客戶紅牛的銷售收入佔營業收入的比重為61.53%、64.52%、63.29%、72.22%，由此可見，奧瑞金大客戶過於集中，對紅牛依賴過大。雖然，奧瑞金一再強調與紅牛已形成長期穩定的相互合作關係，但如果紅牛由於自身原因或終端市場變化而大幅減少對公司産品的需求，公司的經營業績將會遭受極大的不利影響。近期的“紅牛添加劑”事件，就是一個典型的例子。

　　關聯方披露和保薦機構不一致

　　招股説明書顯示，奧瑞金前十大股東中有6家股東均為外資股東，分別是中瑞創業投資股份有限公司、弘灝集團控股有限公司、嘉華投資基金管理公司、佳鋒控股有限公司、加華威特技術有限公司和盈繽色集團有限責任公司。

　　招股書1-1-70顯示，奧瑞金承諾：本次發行前，海南原龍、原龍華欣、原龍京聯、原龍京陽、原龍京原、二十一兄弟、原龍兄弟均受周雲傑控制，構成關聯關係。除此之外，公司其他各股東之間不存在任何關聯關係。

　　而招股説明書中保薦人提到，奧瑞金的6家外資股東中，嘉華投資與加華威特存在關聯關係、弘灝控股與主要客戶紅牛存在關聯關係、佳鋒控股與中信證券存在關聯關係、公司董事伍雄志係由嘉華投資和加華威特提名、公司監事費曉暄在弘灝控股實際控制人控制的其他公司中任財務總監。

　　應收賬款佔比過高 壞賬風險大

　　申報資料顯示，報告期內，奧瑞金應收賬款餘額增長較快。其中，公司2010年末、2011年9月末的應收賬款餘額分別為42,666萬元、68,331萬元，分別較上一期末增長46.17%、60.15%。其中對紅牛的應收賬款佔到應收賬款餘額的比例高達61.87%，數額為4.23億元。但如果公司催收不及時，或主要債務人的財務、經營狀況發生惡化，則存在應收賬款部分無法收回的風險。會增加壞賬風險，會嚴重影響未來資金週轉狀況。