截至2月29日，中小板創業板2011年報和業績快報已全部披露完畢，令人始料未及的是，兩板塊業績增長趨緩的速度竟如此之快。據深交所統計，655家中小板公司營收增長23.81%，盈利增長11.02%；291家創業板公司營收增長26.62%，盈利增長13.88%。而2010年報兩板塊業績增長分別為32.2%和31.2%，就是2011中報，兩板塊盈利增長還達18.1%和22.2%。才一年時間，盈利增速就從3成多，到2成，如今只有1成多了。

　　毫無疑問，中小板11%的業績增速將在各板塊中墊底，就是創業板，不到14%的成長率也很難同“高科技高成長”挂起鉤來。相比目前中小板平均30倍創業板平均37.5倍的市盈率，價值回歸恐還將繼續。

　　更讓人吃驚的是業績分化急劇加速。在中小板，既有坐擁48億凈利潤的蘇寧電器（上市前的2003年盈利不足1億元，8年增長48倍），40億凈利潤的洋河股份，更有上市才兩年，就從盈利8800萬元迅速虧損至4.3億多的漢王科技，上市三年就從盈利1.6億，到巨虧6.96億的澳洋科技。而業績分化尤以創業板為甚。

　　在創業板291家公司中，儘管年報顯示沒有一家虧損（第四季度還是有向日葵東方日升康芝藥業等12家公司出現了虧損），但全年業績負增長的居然達89家，而增長50%以上（真正稱得上高成長）的不過47家，基本上是2家差的搭配1家好的。

　　創業板開板時，管理層曾明確將“兩高六新”即“高科技高成長”以及“新經濟新服務新農業新材料新能源和新商業模式”作為特色。如今，此兩高（高科技高成長）換成了彼三高（高溢價高市盈率高超募）；“六新”之一的新能源板塊幾乎全軍覆沒：主營太陽能的向日葵業績下降86.6%，主營風能的東方日升和泰勝風能業績下降69%和50%，主營鋰電池的南都電源下降13%。而被冠以“新服務業”的新寧物流，實際只是傳統倉儲業，從2009年10月上市至今，除了2009年報業績有所增長外，其餘8期財報清一色負增長；與之同病相憐的還有網羅了一大堆新名詞（計算機技術網絡技術現代電力電子技術）的寶德股份。堪稱鳳毛麟角的創業板央企（創業板90%以上為民企）成了滑坡冠軍：當升科技從上市前一年（2008）業績增長123%，到去年下降93%，才用了三年時間；國民技術從上市前一年（2009）業績增長385%，到如今下降40%，更只用了兩年。使人不得不懷疑，他們是不是利用央企的招牌，濃粧艷抹造假上市。

　　當然，創業板中也確有成長股。成長者，不是細分行業的龍頭，就是手握高盈利的拳頭産品。如環保行業的碧水源和鐵漢生態，前者從事污水處理與污水資源化技術的開發應用，2009-2011年業績增長分別達43.29%65.1%和94.68%，呈快速增長態勢；後者主營生態環境建設工程施工，近三年業績增長96.2%65.3%和117.1%。中藥企業舒泰神則憑藉自主開發的唯一一隻國字號一類新藥“蘇肽生”（專治神經損傷類藥物），業績增長達81.32%，“蘇肽生”的毛利率居然高達92%！

　　中小板創業板成長趨緩，分化加劇説明了什麼？説明這兩年來這兩個板塊上市過於迅猛，以至魚目混珠濫竽充數者越來越多。想想看，兩個小板塊近千家上市公司，不要説普通股民，連承銷商發審委恐怕都找不著北，如此大躍進，不衰退才怪呢。