A股市場去年以來調整頻繁，投資者期望長期準確地預測行情走向幾成奢望，跑贏大盤的投資者更是少之又少。而採用完全複製策略、純粹跟蹤指數的指數基金是精確描繪股市起伏的工具性産品，因此對於長線看好A股市場的投資者而言，此時也是低位佈局指數基金的良好時機。

　　特別是此前深陷調整陰霾的中小板和創業板板塊有望回歸本色。從市場表現看，在央行龍年首度降低存款準備金率的決定公佈後，滬指一舉收復半年線。其中，中創400指數2月21日漲幅達1.34%，而同日滬指漲幅僅為0.75%。

　　對於需要成長型投資工具的投資者來説，以前瞻眼光研究和關注中創400指數的機會是當前的重要課題。

　　縱向比較來看，自2010年12月31日以來，隨著貨幣政策的收緊和市場擴容，A股經歷了進入調整。創業板動態估值下跌近50%，中小板下跌43%，從靜態調整相對數來看，兩者也分別下跌了37%和46%。這使得來源於兩板的中創400指數從54倍下跌到34倍(截至2012年1月31日)，調整相對數也達到了37%，反映其估值已漸趨合理。

　　橫向比較來看，以中創400指數與深證成指估值相比，2010年12月31日，中創400指數靜態估值是深證成指的1.56倍。經過充分調整後，2012年1月31日中創400指數靜態估值是深證成指的1.39倍，動態估值是深證成指的1.28倍，因此對於戰略投資者來説，這正是費雪式投資者最想得到的機會。

　　今年的經濟形勢依然複雜，全球經濟貿易結構失衡和財政收縮，以及歐洲央行和美聯儲大幅擴張資産負債表，都將對資本市場形成衝擊，所以在指數投資品種的選擇上仍須謹慎。

　　很多人投資指數基金，不是為了創造超額收益，而是為了取得與指數運行相一致的業績表現。目前市場上的指數基金多以大中盤風格的滬深300指數及小盤風格的中證500指數為投資標的，部分新興中創企業未能有效覆蓋。而中創400指數剔除了中創板塊中流通市值較大的100隻個股，並選取之後的400隻中創股票進行編制，使得該指數更加偏重於小盤成長風格，投資風格更加純粹，以其為標的的指數産品有望成投資藍海。

　　許多人誤以為指數基金是被動跟蹤指數，其表現與基金管理人的管理水平關係不大。但統計發現，即使跟蹤相同指數的指數基金，其跟蹤誤差也有著較大的差距。因此，指數投資更為考驗投資基本功。要想精準地控制跟蹤誤差，精良的投資管理系統就如同打仗的重武器般不可或缺。

　　(作者係嘉實滬深300基金經理、嘉實中創400擬任基金經理)