2011年以來，浙江省能源集團有限公司（簡稱“浙能集團”或“公司”）電力裝機容量和發電量保持增長、天然氣管網擴張帶動售氣量增長、在建項目順利推進、資産負債率保持在較低水平。加之浙江省經濟繼續增長和近期出臺有利的行業政策，公司獲得良好的發展機遇。中誠信國際同時也關注我國電煤價格波動、天然氣購氣價格上升和公司資本支出較大給公司帶來的經營壓力。

　　綜上，中誠信國際維持浙江省能源集團有限公司AAA的主體級別，評級展望為穩定；並維持“11浙能源CP02”A-1的債項級別。

　　優勢：

　　發電資産繼續增長，區域競爭優勢強。截至 2011年 9月底，公司控股及代管發電裝機容量增長至2072.69萬千瓦，公司的發電資産資質優良，在浙江省電力市場中具有很強的市場佔有率和競爭力。

　　天然氣管線增加，區域競爭優勢加強。公司是浙江省政府授權特許從事天然氣建設和經營的企業，隨著天然氣管網的延伸、氣源的增加、以及公司向下游産業鏈的延伸，公司天然氣輸送業務的區域壟斷優勢加強，2010年公司銷售天然氣 30.69億立方米，同比增長 61.10%。煤炭和港口項目進展順利，公司對上遊資源的控制力度加強。公司煤電一體化業務進展順利，顧北煤礦項目和舟山六橫煤炭一體化項目運轉順利，山西麻家梁煤礦項目和嘉興獨山港碼頭項目穩步推進，公司對上遊煤炭資源的控制能力進一步增強。

　　電價上調和煤炭限價政策有利於提升公司整體盈利能力。2011年 11月發改委規定了 2012年合同煤及市場煤的最高限價，煤價上漲短期內得到抑制，公司成本壓力有所減輕；另根據 2011年 11月發佈的電價上調政策，2012年公司綜合上網電價將上調 0.025元/千瓦時，公司整體盈利能力將有所提升。

　　暢通的融資渠道。公司近年來發行了多期短期融資券和中期票據，截至 2011年 9月底，公司未使用授信為 560.95億元，為公司的發展提供了有力的資金支持。

　　關注：

　　電煤、天然氣等成本波動對公司盈利能力的影響。由於煤電價格目前仍未完全理順，煤炭價格的波動依然對公司盈利能力産生重要影響；天然氣價格的變動也將對公司經營産生影響。較大的資本支出。公司預計 2012年的資本支出達 58.15億元，較大的資本支出加大了公司的資金壓力。

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