中誠信國際維持瀋陽惠天熱電股份有限公司(簡稱“惠天熱電”或“公司”)的主體信用等級為AA-，評級展望為穩定。維持11惠天CP02的信用等級為A-1。

　　2011年以來公司供熱業務運營平穩，供熱能力及供熱面積不斷增加，市場份額顯著提升，區域壟斷龍頭地位進一步鞏固，財政及稅收優惠政策的順利延續為公司未來業績提供了有力支撐，供熱面積的穩定增長還將使公司總體實力進一步增強。此外，中誠信國際也對公司非公開發行股票及未來資本支出等情況予以關注。

　　優勢：

　　區域壟斷地位進一步鞏固。公司是遼沈地區規模最大的供熱企業，且供熱面積不斷增加，2011年以來市場份額不斷提升，目前公司供熱面積達到 4,600萬平方米，佔瀋陽市集中供熱市場份額的 25.30%左右，具有相對的區域壟斷地位。

　　有力的政府支持及優惠的財稅政策。公司作為遼沈地區規模最大的國有集中供熱企業得到了瀋陽市政府的有力支持，獲得了各項財政補貼及稅收優惠。目前公司增值稅、房産稅、城鎮土地使用稅免徵期已延續至2015年，2011年1~9月獲得政府補貼0.03億元，除此政府還將公司作為瀋陽市集中供熱行業平臺，2011年8月公司宣佈非公開發行方案，擬收購股東下屬公司部分供熱資産。

　　轉讓房地産業務，專注主業發展。為了做大做強供熱業務主業，調整資産結構，併為未來的非公開發行做準備，公司欲剝離其房地産業務。2011年12月，公司公告擬轉讓持有的瀋陽惠天房地産開發有限公司(以下簡稱“惠天房地産”)100%股權。若交易獲得成功，公司將收回該股權初始投資並産生一定收益。

　　營業收入穩定。受益於瀋陽市經濟的快速發展，2011年1~9月公司實現營業總收入8.28億元，同比增長 4.91%，營業收入較為穩定。

　　關注：

　　煤炭價格波動。公司生産所需的原材料是煤炭和熱力，佔供熱成本的60%以上。煤炭價格的波動極大地影響公司的盈利能力。

　　未來面臨一定資本支出壓力。公司非公開發行尚無確定時間表，新建項目需大量資金，公司未來將面臨一定資本支出壓力。

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