東方證券日前發佈中天科技(600522)公司研報。公司2011年實現營業收入同比增長12.12%，凈利潤下降19.35%，全面攤薄每股收益0.9元。2011年光纖光纜業務毛利率受價格下跌影響而下降3.46個百分點。受國內光纖到戶建設持續加速，以及中移動在獲取固網牌照後有望大規模開展光網絡建設的影響，未來兩年國內市場光纖光纜需求量仍將有8%左右的增速。同時，如果公司預製棒規模超過200噸後，預製棒規模效應下單位成本有望下降，推動公司盈利能力提升。電力線纜業務成半年業績穩定器，預計2012年該業務仍有望實現較快增長。此外，定增完成後，公司資金充沛，緊密圍繞線纜進行集團多元化，未來看點較多。

　　東方證券預計公司2012年~2014年每股收益為1.11元、1.36元、1.49元。考慮2011年業績所體現出的光纖價格對公司盈利能力的負面影響較大，以及當前市盈率與行業平均水平無顯著優勢，因此下調評級至“增持”。

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