2月27日，1447億元成交——自去年四月從3000點一路下挫以來，滬市的單日最大成交量在昨日A股市場逼空式上漲中出現。雖然在尾盤股指大幅回調，但市場近期明顯上升的交易資金量仍引發市場注視：在時經一個半月的反彈後，踏空資金來了？被機構定義為“階段性反彈”的行情是否會因此而裹挾前行？

　　市場維持強勢

　　滬市交易量連續四個交易日突破1000億，此間大盤也爬上2400點，穩站半年線之上，昨日最高距離2500也只是一步之遙。市場熱點也並未停歇，上周地産板塊在地方調控政策微調和戶籍制度改革的背景下發力，而本週公車採購目錄則催熱了汽車板塊。

　　週期性品種的抬頭，同時帶動部分中小市值個股和題材股升溫，使得市場人氣大為提振。

　　“持續的賺錢效應逐漸吸引資金入市，讓行情可能比預想走得更遠。”有機構人士表示。就在二月初，不少機構仍判斷大盤將在2300點~2400點一線震蕩盤桓。而隨著大盤站上半年線，“前期的壓力位置轉而對指數形成支撐，下一步看到2500點一線。”

　　目前的宏觀局面也在呈現有利因素，近期國內外資本市場流動性出現明顯好轉。

　　“希臘第二輪援助計劃初步達成，歐債不斷取得階段性突破，全球流動性和風險偏好持續改善；反觀國內，存款準備金率再次下調、新十二五規劃預計陸續出臺；此外，匯豐銀行22日公佈的中國PMI初值升至49.7，已實現連續第三個月回升。”

　　上投摩根基金認為，諸多因素對市場投資氣氛的扭轉都有極大推動。市場投資熱情再次被調動，A股近階段有望繼續維持強勢格局。這樣的觀點在近期機構的策略中具有一定代表性。

　　大成基金則表示，受財政存款集中投放和到期資金較多等利好因素影響，流動性緊迫的局面明顯改善，市場對於政策提振經濟的信心在增強。

　　踏空機構入場

　　獲利盤回吐的壓力和踏空者入市的資金交織隨行。雖然不少機構仍在強調企業盈利方面的不確定性，然而加入看多做多隊伍的也明顯增多。《每日經濟新聞》記者注意到，此前一直審慎的機構投資者，上周出現明顯加倉的跡象。

　　德聖基金研究中心研究數據顯示，上周截至週四，偏股方向基金平均倉位相比前周回升較為顯著，主動股票基金加權平均倉位重回80%以上，為80.99%。其中，輕倉基金是大幅增持的主力，顯著增倉的基金平均倉位由61%上升至69%，以中型和小型基金為主。“這種走勢與前兩周基金主動減倉背道而馳，可以説出乎了預期。”

　　“從機構的動向來看，逼空行情導致前期踏空的機構資金可能加速入場。”有基金研究人士分析。

　　同時，海通證券監測顯示，次新基金的建倉速度也有所加快。這均為市場提供了增了資金。

　　天弘基金認為，技術上看，股指突破半年線壓力後，如果成交量慣性放大，則股指還有進一步慣性衝高的可能，同時多空雙方在重要的技術位上也會形成反復拉鋸的情況，因此股指也有在半年線附近進行整固的需要，整體來看，短期股指圍繞半年線展開波動將是大概率事件。

　　同時值得關注的是，上周ETF出現19.63億份的大幅凈贖回，創下年內單周凈贖回新高。雖然從市場反彈開始，以機構為代表的大資金一直不斷從ETF中撤離，“但如此之高的贖回量仍意味著機構對後市的看法趨於保守。”有基金研究人士表示。