2011年，中鐵集裝箱運輸有限責任公司 （以下簡稱中鐵集運）完成了集裝箱運輸489萬標箱，利潤同比增長146%，發展進入快車道。

　　國金證券認為，這表明鐵路集裝化運輸發展實現飛躍，建議關注鐵路特種箱物流龍頭公司——鐵龍物流（600125，收盤價9.15元）。

　　去年集裝箱運量同比增16%

　　《人民鐵道報》2月20日報道稱，在2011年，中鐵集運全年完成集裝箱發送箱489萬標箱，運輸收入124.5億元、利潤12.3億元，比2010年分別增加了16%、17%和146%，實現了歷史新突破。考慮投放時間間隔，2011年中鐵集運實際年化使用量增幅為6%～7%；全年完成運量為489萬箱，同比上升16%；總體上全路集裝箱運轉效率提升大約10%。國金證券認為，鐵路集裝箱運轉效率開始大幅度提升，表明鐵路集裝化運輸駛入快車道。

　　集裝化運輸是推進我國傳統鐵路貨運向現代綜合物流發展的重要形式，但是鐵路長期運能遠遠供不應求。根據鐵道部統計，2011年全路日均裝車16.8萬車，但是請求裝車大致在50萬車，也就是説鐵路貨運供需滿足率大致在32%。這樣集裝箱在鐵路上的發展一直被能力瓶頸嚴重壓制。按鐵道部規劃，將在“十二五”末整體提高全路運能50%以上，這樣，鐵路集裝運輸行業發展空間將被迅速打開，尤其在2012～2015年期間，鐵路集裝箱運量將保持每年15%以上增長。國金證券認為，2011年中鐵集運超預期的經營結果預示鐵路集裝箱運輸行業良好的發展前景。

　　國金證券：鐵龍物流聯動受益

　　國金證券指出，鐵路特種箱運輸作為集裝箱運輸的分支將直接受益於鐵路集裝箱運輸行業發展的良好大勢。鐵路特種箱運輸的發展速度將快於整體集裝箱發展速度，運轉效率也將隨行業的整體效率水平的提升而提升。另外，按照鐵道部“大物流”發展的戰略，全程物流類的貨運延伸服務將得到政府大力支持，鐵龍物流的特種箱全程物流將引領這種發展勢頭，公司將不斷發展更高端、更複雜、更賺錢的特種箱物流解決方案，比如鐵路危險品化工物流、冷鏈物流等。根據鐵道部“堅持鐵路運輸調度集中統一指揮，維護國鐵裝備通用原則，提高特種箱運用效率”的要求，為保障鐵龍物流正常運營鐵路特種箱資産及鐵路特種箱業務、提高鐵路特種箱運輸效率，鐵龍物流與中鐵集運每年都簽訂《鐵路特種集裝箱運輸及綜合服務協議》。鐵龍物流為鐵路特種箱的所有權人，負責經營鐵路特種箱業務，並負責鐵路特種箱的購置、維修、技術改造、新箱類開發等；中鐵集運為鐵龍物流第一大股東，作為鐵路特種箱承運人，維持鐵路特種箱現行運輸組織格局不變。

　　據此，國金證券維持行業 “增持”評級，並維持獲巨大市場需求驅動和國家政策強力扶持的鐵路特種箱物流龍頭公司——鐵龍物流的“買入”投資評級。