匯豐銀行22日公佈的2月份PMI初值升至49.7，為連續第三個月回升，不過這一數值也是連續第四個月處於50的榮枯分水嶺下方，顯示製造業依然處於收縮狀態。

　　其中，本月新出口訂單量的驟然下降最為引人注目，根據匯豐的調查，2月新出口訂單指數從上月的50.4驟降至47.4，更創下8個月來的最低水平。匯豐銀行指出，這一趨勢和中國1月進出口同比意外“雙降”相吻合，顯示外貿形勢仍然嚴峻。

　　在2月預覽數據中也有多數分項指數出現上升。其中，産出指數反彈至50的榮枯分水嶺上方，整體新訂單指數也和上月終值持平。

　　不過，2月投入和産出價格指數出現雙雙上漲，則表明製造業者仍面臨較大成本壓力，匯豐認為這一因素企業將努力向消費者領域轉嫁。

　　匯豐銀行中國區首席經濟學家屈宏斌指出，春節過後産出快速增加，令PMI初值改善，但經濟增長總體仍在放緩軌道上，目前尚未看到國內需求出現大幅反彈，而外需疲弱産生不利影響增加了經濟增長的下行風險。

　　屈宏斌還預計，由於通脹的壓力繼續釋放，在今年首次下調存款準備金率後，中國央行料將加快政策放鬆步伐。與2011年實行的歷年來最嚴厲的緊縮政策相比，他認為2012年將是“全面寬鬆年”，上半年內至少有2~3次降存款準備金率，今年年中將降息一次，全年新增貸款8萬億~8.5萬億，在減稅和加大民生財政投資方面也還有很大空間。新財