李稻葵的一句話在市場上激起了一層浪花。

　　他近日在“十二五規劃分析和2012年中國經濟形勢預測”的演講中談及股市：“股市問題關係到廣大投資者的利益，長期救市的政策已在管理層考慮之中，改善上市公司的治理、提升上市公司的質量、強制上市公司分紅等制度都已成為管理層思考的重點，也將成為良好發展股市的重要保障。 ”

　　由於其央行貨幣政策委員會委員的身份，所以李稻葵“長期救市的政策已在管理層考慮之中”的表態被市場解讀為一定程度上的官方聲音。

　　但諸如此類的暖風話語、政策微調及當前證監會實施和考慮的改革，能否托起今年的“慢牛”行情呢？

　　市場方面，22日上證綜指創出今年以來的新高，也首次重新站上2400點。今年的漲幅已超過了10％，在滬指站穩2300點並突破2400點時，市場開始揣測是否屬於一輪“慢牛”行情，2009年上半年的“慢牛”是否會重演。

　　但對比之下，當前的形勢與2009年有諸多不同，比如當時是IPO暫停的時段，而當前因為IPO定價過高、數量和節奏較快正引來新一輪IPO上市規則的改革。此外，2009年上半年是金融危機以來滬指狂跌60％後的第一輪較長時間較大幅度的反彈，當前雖然也同樣是從 3100點上方持續下跌至2134點，一年多的跌幅也達30％左右，但就其跌幅程度而言，本輪若定義為反彈，則反彈的高度肯定不如2009年。從這個意義而言，其“慢牛”的定義都有待確定。若將本輪行情定義為一輪新牛市的起點，“長期救市的政策已在管理層考慮之中”，則未來空間有更大想像空間。

　　中證指數公司統計的最新數據表明，滬深300市盈率僅為13．77倍，處於歷史低位，而在此之前，證監會主席郭樹清就已經放出 “暖風”，認為滬深300成分股已顯出罕見投資價值。

　　若僅從市盈率的角度而言，目前股市定義為歷史性底部都不為過，因為當前的滬深300和上證A股（滬市最新市盈率為14．45倍）的整體市盈率還低於上證指數在2008年10月28日創出的1664點低位時的市盈率，當時滬深300的市盈率為13．90倍，上證A股的市盈率為14．51倍。

　　事實上，“暖風”從去年底開始就不斷吹來。比如，2012年將迎來社保基金、企業年金、住房公積金和財政盈餘資金等長期資本入市的機遇；證監會落實發行體制改革，敦促機構理性報價，促進詢價更為理性等；以及當前修改收購辦法，鼓勵大股東增持等舉措，對於股市而言，都屬於市場基礎性的“暖風”。貨幣政策方面，從2月24日再次下調金融機構存款準備金率，給市場釋放流動性，都直接對股市産生向上托力。

　　雖然與美國股市前期創出2008年以來的新高相比，中國股市的表現還相差甚遠，如若當前的制度和政策能真正改革到位、落實到位，則一輪新牛市的行情還是可以期待的。（本報記者 唐福勇）