新華網上海２月２２日電（記者 潘清）Ａ股市場數以千計的股票中，有一個特殊的“族群”——ＳＴ股。在並購重組“光環”的照耀下，這些績差股的股價有時會出現一飛沖天般的瘋狂。投資專家提示，投資者需理性對待這類股票，區分究竟是“餡餅”還是“陷阱”。

　　一般來説，一家上市公司的股票之所以淪落為ＳＴ股，與企業的現存情況有很大關係。它們或經營不善、背負巨債，或官司纏身，長期陷於多方利益糾葛。與此同時，考慮到信息的不對稱，一些績差公司暴露出來的問題可能僅是冰山一角。在其市盈率、換手率等各項指標遠高於市場平均水平的背景下，參與其中本身就有很強的投機性。

　　不可否認，在ＳＴ個股中，確實有不少憑藉資産重組“鹹魚翻身”的案例。但並非所有績差公司都能演繹“烏雞變鳳凰”的傳奇。加上當下市場上各種題材真假難辨，常常出現“重組消息滿天飛”的現象，為職業炒家大肆炒作提供了空間。

　　投資專家提示，由於缺乏實質性的投資價值作為支撐，“垃圾股”的風險不容忽視。一旦大盤風雲突變，很可能以連跌的方式急劇回落，令投資者難以脫身。

　　上海證券交易所對２０１１年滬市ＳＴ股票交易數據的統計顯示，在參與ＳＴ股交易的５５０．８３萬個賬戶中，個人賬戶共計５５０．０４萬個，佔比為９９．８６％，其成交金額佔比為９５．９９％。其次為普通機構和信託賬戶，共計７３５４個，佔比為０．１３％，其成交金額佔比為２．８７％。從盈虧情況看，參與其中的賬戶大部分遭受虧損。

　　此外，在“借殼炒作”、炒作績差股過程中，也容易滋生內幕交易和市場操縱等違法違規行為。專家提醒，監管機構對此類違法違規行為採取“零容忍”態度，一旦被發現，ＳＴ股的重組將面臨叫停甚至終止的風險。這種情況顯然不是普通投資者所能夠把握的。

　　對“垃圾股”的炒作甚至會産生“劣幣驅逐良幣”的怪相。當資本不再關注上市公司的業績和成長性，而寄希望於機會主義，必將催生出一個盛行投機的畸形市場。

　　值得注意的是，以往屢試不爽的重組“魔棒”，今後或因監管政策的發展變化而逐漸失去“法力”。２０１１年９月１日，《關於修改上市公司重大資産重組與配套融資相關規定的決定》實施後，借殼的要求、成本、通過審批的難度均比以前更高，殼資源的價值明顯降低。同年１１月底，中國證監會明確表態將完善退市制度，堅決遏制惡炒績差公司的投機行為。

　　專家提醒，在炒作重組股政策風險日益凸顯的背景下，投資者更應擦亮雙眼，對“垃圾股”保持清醒認識，切忌“火中取栗”，把“陷阱”當成“餡餅”。