央行下調存款準備金率，在緩解當前資金壓力的同時，對房地産市場也形成一定利好。由於銀行信貸投放能力增加，首次購房人群可以獲得更多信貸支持，從而釋放購房需求。業內預計，未來樓市成交量有望逐步回暖。不過，成交量復蘇並非意味著房價將出現反彈。從當前樓市庫存量和開發商自身資金壓力來看，未來房價依然面臨下行壓力。

　　從統計局數據來看，70個大中城市1月份房價無一上漲。與上月相比，價格下降的有48個，持平的有22個。限購最嚴格的一線城市房價平均環比下調0.2%，非限購城市環比也下調0.12%。不只是新房價格，二手房房價也出現環比下跌，房價快速上漲的局面已經得到遏制。

　　與房價停漲相對應的是成交量的持續低迷。1月10個重點城市新建住宅成交量環比下降超過五成，同比降幅近七成。一線城市中，北京成交面積僅為44.09萬平方米，環比減少65%；上海和廣州成交面積環比下降均在四成以上。一線房企的銷售額也出現明顯下滑，調整銷售策略、減輕銷售壓力已經成為房企促銷的源動力。

　　可以看到，由於經濟增速放緩、物價趨於回落，此次央行宣佈“降準”將使貨幣供應量增大。不過在當前地産調控政策未變的情況下，對於開發商貸款放鬆的可能性並不大。這就意味著，開發商依然面臨著來自資金層面的壓力，通過降價促銷、加快回款速度仍是大多數開發商的首選。不過對於首次購房人群而言，由於銀行信貸規模的提升，將有望獲得更多信貸支持，從而釋放購房需求，並帶動樓市成交量的回暖。不少業內人士預計，由於房價已有回落，再加上信貸政策向首次購房人群傾斜，2、3月份全國多個城市有望迎來樓市小陽春。

　　值得注意的是，成交量回暖並不意味著房價將迎來反彈。目前我國樓市供大於求的局面依然嚴峻，最突出的就是樓市庫存量的不斷攀升，部分開發商的庫存壓力甚至已經超過2008年的低迷時期。1月底，京滬深等10個典型城市的新建商品住宅庫存總量已經達到5900萬平方米，同比增長40%。不僅如此，如果算上潛在供應量，未來待消化的庫存仍是“天文數字”。業內根據在建住宅面積及最近1年的新開工面積推算，2012年上半年全國主要35個熱點城市供應量將明顯增加，合計潛在供應面積達到2.56億平方米。如果按照其中80%為住宅實際出讓面積且單套住宅100平方米計算，潛在供應住宅將超過200萬套。

　　顯然，巨大的庫存已經成為懸在樓市上方的“堰塞湖”。正是如此，未來成交量的適度放量不會導致當前“供大於求”的市場格局發生反轉，房價並不具備反彈動力。即使貨幣政策出現鬆動、地産政策面臨有針對性的微調，依然不會改變國家對房地産調控的宏觀政策基調。對於開發商而言，為了維持現金流，適當放緩建設步伐、減少土地擴張、加快存貨週轉是度過樓市“寒冬”的法寶，這就意味著房價調整仍將持續。