産業鏈裂解差

　　本週下游産品價格走軟，關注乙烯市場能否順利消化漲幅。本週初，亞洲石腦油裂解價差縮小至300美元/噸，乙烯裂解價差擴大至225美元/噸。裝置方面，日本昭和電工、韓國YNCC、Honam石化、台灣CPC等在3—4月均有檢修計劃。本週初，中國茂名1號裂解裝置例行停車檢修。

　　現貨市場

　　臨近月中，石化陸續結算後出臺的新掛牌價略有鬆動，主流價為9850—10000元/噸，市場成本因素支撐較強，社會庫存偏低。部分貿易商小幅鬆動報價促成交，但整體讓價空間有限。茂石化和廣石化1—5日線性結9750，6—12日結9850；齊魯石化1—7日結9800，8—14日結9750。本週初，LLDPE市場主流報價9700—9900元/噸。傳聞一季度國內石化有減産計劃。茂石化全密度裝置繼續停車，上海賽科裝置預計停車三周，大慶石化線性已開車。齊魯高壓計劃5月檢修23天。

　　保稅庫現貨，伊朗貨源LLDPE膜料走軟10—20至1330—1350美元/噸，LLDPE膜料走跌10至1250—1280美元/噸，以上高端價格均可帶90天遠期信用證，成交情況一般。本週聽聞科威特、泰國、伊朗等各國貨源，部分貿易商前期低價成本貨源有鎖利出貨情況。

　　倉單

　　21日，大商所LLDPE倉單3656手，折合1.83萬噸，比2月14日減少1702手。其中，華東庫有2128手，約1.06萬噸；華南庫有306手，折合1530噸；華北庫有1222手，折合6110噸。16日，L1202交割759手，約3795噸，交割結算價9775較1月份9235高540元/噸。

　　技術分析

　　本週初L1205在10000附近企穩後上行至10300，前期上漲行情得以修復。預計短期10000—10500區間振蕩為主，9850—10000支持帶，10350—10450壓力帶。本週繼續關注10100—10300多空轉換區間走勢。

　　操作建議

　　重點關注中國PMI數據公佈及原油是否會高位回落。在當前宏觀環境回暖、上遊成本支撐、低庫存、裝置檢修及下游需求可期的背景下，連塑反彈行情或可持續。前期趨勢多單繼續持有，空倉者逢低做多為主。産業客戶減緩出貨或繼續持有庫存，可逢高在L1205合約上少額賣出套保，注意資金管理。（浙商期貨 魏玉坤）