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境外股市走勢強于中國股市 A股價值盡顯

發佈時間:2012年02月22日 10:11 | 進入復興論壇 | 來源:中國證券報 | 手機看視頻


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  這次中國央行降低存款準備金率,境內股市一度反應平淡,股市呈現衝高回落的態勢,而歐洲股市則表現不錯,股指普遍有不小的上漲。當天美國股市因節日休市,如果正常開市的話,估計也會有不錯的表現。其實,近一段時間來,歐美股市一直表現良好。美國道瓊斯指數已經創出了4年來的新高,納斯達克指數更是創出了11年來的新高。處於歐債危機中心的歐洲各大股市,也大都回到了半年前的位置。反觀中國股市,走勢明顯就要差一截。儘管今年以來也算有所上漲,但到目前為止,還沒有完全收復去年12月份以來的失地。有人説,這次中國央行宣佈降準,就股市表現而言,算得上是“墻內開花墻外香”。當然,這樣的説法雖有失偏頗,但近階段歐美股市走勢強于中國股市,卻是一個不爭的事實。

  歐美股市之所以最近表現比較好,有幾方面的原因。一是歐美國家的實體經濟狀況並不像人們原先預期得那樣差,特別是美國經濟的復蘇勢頭比較明顯,儘管其經濟增長幅度較小,但是相對於原本擔心會出現的衰退而言,仍然是可圈可點,這就足以對股市構成向上的拉動。其次,歐美國家雖然在不同程度上都面臨債務問題,特別是幾個“歐豬國家”,存在債務違約風險,而市場對此也已經做出了相應的反應。但現在來看,儘管距離徹底解決債務問題尚遠,但是繼續惡化的趨勢畢竟被抑制住了,並且顯現出得到化解的契機。所以,市場自然也會對前期的過激表現作出修正。除此之外,歐美國家在財政與貨幣政策上,大都比較寬鬆,而流動性的寬裕也為股市的上漲提供了相應的基礎。從市場資金流向來看,風險類資産正在重新獲得青睞,而只要這種趨勢得以延續,那麼股市的上漲行情就有了基本的保證。

  由於所處的市場環境不同,所面臨以及需要解決的問題也不同,因此簡單地拿歐美股市與中國境內股市相比沒有太大的意義。但歐美股市的走強,畢竟也給了人們不少啟發。比如,現在中國實體經濟要比歐美國家好得多,但股市仍然“不給力”。這反過來也表明,A股是存在相應投資價值的。當更多的投資者了解到這種投資價值,並引導長線資金進入後,股市的走強將事成必然。現在,有關方面正在做相應的工作。

  再者,前一階段廣大投資者對於來自各方面的風險看得比較重,現在似乎也需要一個對此進行反思的過程。重視風險是對的,但是如果過於誇大風險,反而會束縛自己的行為。至少現在應該從歐美股市持續走強的角度,再來審視一下債務危機以及其對全球經濟的綜合影響,以作出一個更加符合事實的判斷。相信有了這樣的判斷,會改變一些投資者杞人憂天式的思維。

  最後,股市的向好需要流動性的支持,現在對於中國股市來説,流動性對行情的制約比較嚴重。海外市場的經驗也告訴人們,適當的流動性有利於股票市場的繁榮,有助於資産價格的準確定位。因此,要解決中國股市的低迷問題,有關方面確實需要在提高流動性上做出努力。

  本週二,境內股市在幾經震蕩整理以後,又再續升勢。金融、地産等板塊表現良好。顯然,市場對政策利好的反應是在逐漸增強,並且也有新資金在入市。這種態勢值得關注,不排除這裡也有歐美股市走強所帶來的正面影響。應該説,有著比歐美國家更好的經濟基本面,中國境內股市有條件擺脫持續偏弱的格局,為投資者帶來應有的財富效應。 □申萬研究所桂浩明

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