2月20日北京威卡威汽車零部件股份有限公司(簡稱：京威股份，代碼：002662)刊登招股意向書，公司本次擬發行7,500萬股A股，發行後總股本為30,000萬股。

　　京威股份是一家中德合資的乘用車內外飾件系統綜合製造商和綜合服務商，主要為中高檔乘用車提供內外飾件系統，並提供配套研發和相關服務。公司具有很強的産品模塊化生産製造能力、同步開發能力和整體配套方案設計能力，是中國中高檔乘用車內外飾件行業的領先者，尤其在中高檔乘用車外飾件行業更具優勢。

　　公司盈利能力位於行業高端。公司2008-2011毛利率分別為47.7%、50.9%、49.1%、43.6%，凈利率分別為28.5%、34.2%、30.3%、25.1%，盈利能力在汽車零部件行業中名列前茅。2011年毛利率同比明顯下滑，主要原因是公司為滿足客戶需求和準備募投項目，生産人員增長約30%，另外員工平均工資增長約20%，導致人工、製造成本均有所上漲。2012年後隨著儲備勞動力逐步消化、鋁型材國産化比例提高後，預計毛利率將逐步回升。

　　B、C級車外飾件毛利率較高。分産品看，外飾件系統産品毛利率整體高於內飾件産品毛利率。外飾件産品中，配套B、C級車的産品毛利率明顯高於配套A級車産品。整體上，公司內外飾産品毛利率水平均明顯高於汽車零部件行業平均水平，盈利能力較強。

　　京威股份主要産品外飾件系統中配套B、C級乘用車的收入佔比在95%以上。內外飾系統直接關係到汽車外觀和使用感受，中高端車較強的盈利能力使整車廠對的內外飾産品的技術、品質關注度高於對價格的關注度，因此上遊優秀內外飾零部件企業盈利能力也相對較強。

　　公司擁有包括鋁合金、不銹鋼等多種內外飾材質的成型工藝，尤其是鋁合金氧化和型材製造技術在引進德國埃貝斯樂技術基礎上進行自主創新，在國內處於領先地位。鋁合金內外飾産品人工、運輸成本佔比相對較高，國內生産使公司産品價格相對進口同類産品具有明顯優勢。

　　京威股份在發展初期很難從國內市場採購到合格的高端汽車用鋁型材等原材料，因此只能依靠內部配套，經過多年發展，公司已形成縱向一體化的生産模式，完善了自身在産業鏈各環節的製造能力。以鋁合金內外飾産品為例，從上遊型材加工到産品表面處理等環節均在公司內部完成，公司參與分享的價值鏈更長。另外控股子公司中環零部件現有鋁制車門框業務2012年8月終止後，將轉型研發生産鋁型材原材料鋁棒，主要供給公司生産所需，鋁合金零部件業務鏈將進一步向上遊延伸。

　　由此我們可以看到，産品定位高端、技術工藝實力突出以及採用縱向一體化的生産模式等要素是支持京威股份高盈利能力的基礎，也是京威股份競爭優勢的體現。因此，如此突出的企業通過資本市場的推動，畢竟為投資者帶來更好的發展空間，給投資者以豐厚的回報。