專家表示，A股長期走好仍有賴基本面的真正改善

　　昨日是央行年內首次公佈降準消息後的第一個交易日，滬深兩市雙雙以超過1%的幅度高開，並在早盤窄幅盤整。但午後，隨著市場資金大幅凈流出，滬深兩市漲幅迅速收窄，最終收報2363.60點和9616.65點，漲幅分別為0.27%和0.01%。業內人士普遍認為，此番降準釋放約4000億元流動性，給市場帶來的正面影響顯然更多地體現在心理層面，A股長期走好仍有賴基本面的真正改善。

　　首先，本次降準並不意味著貨幣政策迎來放鬆時期。繼2011年11月30日之後，央行近三年第二次調降存準率，被市場視為存準率進入下降通道的一次確認。多數機構預測，年內存準率仍有2至3次的下調空間。

　　但業內人士認為，調降存準率並不意味著貨幣政策就此進入放鬆時期。對於全年政策面的動向和其對A股市場的影響，各大機構的預判在總體樂觀的同時又顯得相對謹慎。

　　其次，1月份經濟運行數據顯示出經濟下行的預期較為明顯。統計數據顯示，儘管1月份PMI為50.5%，比上月回升0.2個百分點，但考慮到2012年房地産投資將有所下滑、出口回落趨勢已基本確定，專家預計2012年上半年中國經濟仍將維持下滑態勢，但趨勢可能會趨緩。1月份PPI同比增幅下降至0.7%，創下26個月新低，客觀反映了實體經濟需求趨弱的態勢以及企業面臨的生存壓力。

　　另據統計，截至2月15日已披露2011年度業績預告的1540家上市公司中，預降或預虧的比例接近三分之一。這種宏觀經濟在上市公司業績的反應，同樣值得引起警惕。

　　因此，分析人士認為，受到房地産投資下滑等因素的拖累，今年經濟整體形勢不容樂觀，基本面或呈“L”形走勢。在經濟環境的弱平衡下，A股市場或將更多地表現為震蕩走勢。

　　最後，近期大量的限售股減持也使得市場對未來的走勢持有謹慎的觀點。畢竟這些大小非減持的籌碼一旦釋放，將迅速消耗存底資金，進而使得A股的持續上漲缺乏資金面的支撐。因此，昨日大盤高開後因為跟風買盤不足而衝高走低，這意味著半年線的收復不會一蹴而就。

　　值得關注的是，在貨幣政策進一步微調的同時，A股市場面臨的內外環境也正逐步改善。希臘二次救援落實在即，令歐債危機趨於平穩。管理層積極引導養老金入市，證監會鼓勵上市公司完善分紅制度，也在一定程度上給逐漸企穩的A股提供了支持。