公募基金已經正式獲得了股指期貨的入場券，對此有業內人士表示，這可以改變基金靠天吃飯的行情，還能為期貨市場注入血液；但是也有人表示，公募基金的準入對於期貨市場短期內衝擊很小，並且由於投資障礙和投資理念的問題，對公募基金來説，未必是一件好事。那麼公募基金參與股指期貨到底影響幾何呢？

　　對衝利器或改變

　　基金業績排名

　　日前，證監會發佈了《期貨市場客戶開戶管理規定》(修訂稿)，該規定解決了機構投資者在期貨市場開戶的問題與其他一些技術上的問題，這意味著公募基金參與股指期貨進入了實質性的通道。

　　“公募基金參與股指期貨對於基金市場來説，可能會拉大基金業績之間的差距，從而改變基金凈值排名。”一位浸淫股票期貨市場多年的人士表示，“股指期貨對於基金市場來説，是多了一種投資的工具。原來的基金只能做多股票市場，而現在有了股指期貨，在下跌的行情中則可以通過做空機制來對衝大規模股票現貨的持倉風險，加上期貨市場的風險遠遠要大於股票市場。因此，公募基金參與股指期貨必然會使得做得好的基金和不好的基金之間業績拉大，從而促進基金市場的大洗牌。”

　　公募基金準入股指期貨也將改變期貨市場的格局。據悉，目前我國股指期貨市場的參與者仍然以自然人為投資主體，而隨著機構投資者的進入，必然給期貨市場注入新鮮的血液。據一位業內人士透露，“目前大約已經有40家基金整體提出了申請開通股指期貨的權限，意味著馬上這40隻基金就要進入開戶的狀態，40隻基金雖然是個小數目，但是對於目前的股指期貨市場來説，很有可能形成了翻倍的效應”。

　　投資障礙重重

　　基金興趣不大

　　儘管上述人士認為，公募基金會給期貨市場注入一股強勁的力量，但是從目前的實際情況來看，公募基金參與股指期貨似乎還成不了“氣候”。

　　“在公募基金上，做股指期貨是一個很大的工程，我覺得這個意義不大，所以這個只能是在操作上增加一點靈活性。”富國量化與海外投資部李笑薇如是表示。根據已公佈的《證券投資基金參與股指期貨交易指引》，投資基金參與股指期貨交易必須以套期保值為目的。同時規定，在投資比例上，基金持有的買入股指期貨合約價值，不得超過其基金資産凈值的10%；持有的賣出期貨合約價值，不得超過基金持有的股票總市值的20%等等。如此看來，公募基金的準入在短期內對期貨市場造成衝擊應該不會太大。

　　同樣，華泰聯合證券公司基金研究中心總經理王群航表示，“對公募基金影響不是很大，這主要體現在由於投資理念的問題，目前的公募基金是不做選期的。我也問了一些基金經理，他們説目前沒有想法。將來還有一個契約問題”。

　　據了解，修改契約是一件非常困難的事情。目前大約有80%左右的投資基金還不具備參與資格。而要取得參與資格，就必須修改契約，修改契約需要召集50%以上基金份額的持有人來召開基金持有人大會，並且參大的份額持有人必須要有三分之二以上通過，這對基金公司來説，幾乎是不可能的事情。