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中國央行18日宣佈下調存款準備金率0.5個百分點。興業銀行首席經濟學家魯政委接受中新社記者採訪時表示,此舉是央行對17日市場流動性極度緊張,利率飆升作出的反應。考慮到內地存準率目前處在一個比較高的位置,為給下一輪調控留出空間,央行未來或持續多次下調存款準備金率,短期內沒有降息可能。
2011年11月,中國近3年來首度下調存款準備金率。時隔兩個半月後,央行的再度出手被業內人士概括為“既有需求亦有空間”。
銀河證券首席經濟學家潘向東表示,由於春節前夕央行主要動用逆回購操作滿足銀行間市場的資金需求,節後逆回購到期的資金壓力,讓市場對下調存款準備金率的需求較為迫切。
2月中旬以來,貨幣市場的緊張局面愈發明顯。15日中小金融機構進行了最後一輪保證金存款補交存款準備金,凍結資金近1000億元。這導致中短期資金成本從14日起開始持續走升。
有媒體報道説,由於各期限回購利率大幅上行,16日臨近閉市尚有多家機構頭寸未平,導致銀行間市場被迫延長20分鐘交易時間。17日,外匯交易中心公佈的回購定盤利率全線上調,隔夜回購利率盤中一度漲至8.5%的高位。
流動性緊張的局面讓人們將更多擔憂的目光投向實體經濟。在GDP季度數據連續7個季度下行,並在2011年末重返“8”時代後。2012年1月份的進出口數據也出現了兩年來的首次下滑。
中國總理溫家寶日前在中南海主持座談會。針對與會企業家“1月份的訂單下滑,上下游相關企業經營也遇到困難”的陳述,溫家寶表示,1月份和1季度的經濟狀況值得關注。要見事早,動作快,預調、微調從1季度就要開始。
中國央行隨後也發佈《2011年第四季度中國貨幣政策執行報告》,稱穩健貨幣政策實施成效正逐步顯現,將在適當的時候對貨幣政策進行微調。
然而,1月份內地CPI同比漲4.5%結束連續5個月下行的態勢,讓市場一度認為,央行會更偏向於運用短期工具來調節市場資金供給。不過,統計局最新數據顯示,內地食品價格近期已明顯回落。國家發展改革委價格司副司長周望軍預測説,2月CPI漲幅或降至3%,2012年上半年將能維持此水平。
物價下行趨勢逐漸得到確認,為貨幣政策的預調、微調創造了空間。魯政委表示,除了應對當前流動性極度緊張的局面,存款準備金率從高位回調,還能為下一輪宏觀調控留出空間。未來,央行料持續下調存款準備金率,除非美元重新進入顯著貶值通道。他指出,從目前情況看,央行年內加息可能性小,貨幣政策最大的變數是央票發行會否重啟。