新華網北京２月１８日電 新聞分析：央行年內首次下調準備金率　緩解市場資金緊張局面

　　記者 王宇、王培偉

　　中國人民銀行１８日晚間宣佈，自２０１２年２月２４日起，下調存款類金融機構人民幣存款準備金率０．５個百分點。

　　這是今年以來我國央行首次下調存款準備金率，距離上次下調不到三個月時間。分析人士認為，隨著春節之後企業運營恢復正常，市場對資金的需求逐漸提升，央行此次下調準備金率０．５個百分點，主要目的在於釋放銀行體系流動性，緩解當前資金緊張壓力。

　　“２月份起各地經濟活動逐漸恢復正常，企業信貸需求、投資需求、貨幣需求都在逐漸回升，在這樣的背景下，央行下調準備金率可向市場投放適當的流動性，以支持企業資金需求。”中國銀河證券首席總裁顧問左曉蕾稱。

　　粗略估算，此次下調準備金率０．５個基點，可一次釋放流動性約４０００億元人民幣。

　　“央行此時下調準備金率，是對上週五市場流動性極度緊張、利率飆升的及時反應。”興業銀行經濟學家魯政委認為。

　　春節之後，市場流動性再度變得緊張起來，數據顯示，１７日同業拆借市場各期限利率水平均出現較大幅度上漲，其中，隔夜拆借利率較上一個交易日飆升了１２２個基點，資金交易商大喊“資金告急”。

　　中國建設銀行金融學家趙慶明認為，當前降低準備金率主要是１月份我國信貸增長遠低於預期，同時，構成外部流動性來源的１月份外匯佔款增量也不多。

　　央行此前公佈的數據顯示，１月份我國新增信貸較去年同期大幅下降３０％，外匯佔款也出現連續三個月負增長的罕見現象，在銀行體系流動性總體趨緊的情況下，一些中小銀行更是面臨“無米下炊”、無錢可貸的窘境，直接影響到中小企業資金需求和運營進度。

　　儘管此次下調準備金率是三個月內央行的第二次下調，但下調後我國大型金融機構存款準備金率為２０．５％，中小型金融機構存款準備金率為１７％，這一水平仍處在歷史高位。

　　“準備金率短期內仍有進一步下調的空間。”交通銀行首席經濟學家連平預期。

　　經濟學家同時認為，準備金率的下調並不意味著中國貨幣政策基調的改變。

　　“此次操作並不等於説中國貨幣政策就從穩健轉變為寬鬆，預計短期內央行不會有降息的可能。”魯政委指出。

　　左曉蕾也認為，市場不應將此次貨幣政策工具的使用理解為央行貨幣政策基調的變化。她同時指出，準備金率的下調可增加銀行對企業可貸款資金規模，但由於銀行資金不能直接入市，因此此次操作對市場的影響更多的在心理層面。