儘管媒體充滿著做多聲，但上證指數卻依然不見雄起，反倒是中小板綜指走勢更令人滿意一些。藍籌股在大力喊多之後漲不動，其實不僅僅是場內資金不足的問題。大資金在抄底做了一波反彈之後，並無實質的做多動作。道理很簡單，這些強週期的品種超跌之後的必然反彈是容易套利的，而在反彈達到一定程度後，必然會失去上行動力。

　　大小指數波動節律不同

　　單就大指數上證指數論多空，已經沒有什麼好説的。低點上行非推動，三波段上行末段是個楔型，且已經到了楔型之末端。後面的走勢其實是很清晰的，我不明白為什麼有人要費盡心機忽悠做多；但我現在也沒看空，那是因為大小指數兩者背離，其差異性導致了市場的個股機會依然很多。此時唱多不合時宜，此時唱空一樣也不合時宜，因為你不能將上證指數的走勢，作為評判市場的唯一標準。

　　指數是指數，個股是個股，各自有不同的波動節律。其實對市場的操作性區分，只有兩種情況，即可操作區域，或不可操作區域。這裡面還分四種情況：1、處於大小指數趨勢同步向下的情況下，對於股票，就是不可操作區域，按常理85%以上的品種都是下跌的，此時就是不可操作區域，對於多數普通投資人是空頭行情，是應該防範風險或者是回避的；2、處於大小指數趨勢同步向上的情況下，對於多數個股都是可操作的，即是普通投資人可加碼參與的多頭行情；2、處於大指數領漲小指數不漲或者下跌的情況下，只有大指數所涵蓋的權重股群體是可操作的，小指數涵蓋的群體則是要以波動結構區別對待的群體，波動結構處於下行末段之末端的可以低吸，處於末跌段初始的則棄之，將資金併入大指數所涵蓋的群體中，謂之“棄小做大”；4、處於小指數漲大指數不漲或者微漲段，大指數所涵蓋的群體應該棄之或者減倉，將倉位併入小指數所涵蓋的、代表未來社會洪流所推動的産業之成長股，或可謂之“抓小放大”，將這個動作持續到直至漲停面積明顯收窄後，再做階段減倉防禦，以應對未來可能出現的回調風險。

　　實際上，現在的市場就處於上述的第四種情況。對於單純的指數而言，多與空都只是波動的預判。除非是做股指，否則純學術角度上的指數預判是沒有意義的。投資人關注市場的問題應該更簡單些，即市場是不是可操作的，如果是可操作的，應該操作什麼樣的股票才易獲利；如果是不可操作的，是不是需要融券做空，或者期指做空，這要根據個人能力。假如不具備這樣的能力，那就歸類于不可操作，不如將錢趁逆回購利率高時將錢放出去，以戒手癢之衝動。

　　下周市場可能面臨一定變數

　　以目前的市場看，還是像上周我們説的一樣，大指數竭力維護市場重心，小指數上行推動結構未走盡。所以，此時馬上看空市場，並清空倉位明顯是不合時宜的。這種時候對一批中小市值股的炒作，會有個輪動過程，我們注意到這段時間，除了那些成長性確定的成長股上漲，還有一些就是極低價的、流動性略好的品種，出現轉番的放煙花行情。往往大量長陽之後，它們又會恢復平靜，而這種現象往往意味著是典型的短多盤偷襲。很多年以前，市場一輪階段上行行將結束時，都是上海本地小盤股做行情的收盤。而現在的市場環境下，則變為中小市值品種；但是這樣的狀況是不太可能無窮無盡地延續下去，其後，必然還是會有一次下行，將累積的獲利盤進行一次徹底的清洗。

　　小指數的上行推動，無論是某c上行，還是某新生推動（參見上周結構混沌區兩種預判之解析），在其未完成前可繼續在該方向做多；但在其主升主段行將結束時，我不認為這位置仍然可以奮力加倉，可能作好防凈值回撤預案，才是此時更重要的事情。投資人經常犯的錯是測頂，明明漲得挺好的股，在中途賣掉又在高位追入。我不知道為什麼他們不參考背離？現在的小指數，我們仍然沒有發現它出現高位背離。因此，我們不認為現在的漲勢已經結束。按本月初給少數機構作的策略報告裏的預期，我們著重談到了大指數與小指數波動差異的問題，並給出了“棄大做小”的操作原則。當時我們認為，小指數這個上行推動，應該延續到二月下旬之初。從時點上講，也已經近在眼前了。所以，我們認為，下周市場可能面臨一定的變數。因此，我們認為下周尤其要注意那些已經處於日線背離的品種，如果出現上證指數擊穿下軌的情況，還是減倉防守會更好些。