一方面，受資金緊張和信貸投放控制較嚴等因素的影響，人民幣貸款增速較去年同期有所減弱；另一方面，去年9月以來，央行將商業銀行保證金納入存款準備金繳存範圍，導致銀行承兌匯票同比大幅少增。預計隨著政策重點轉向促進經濟增長，社會融資規模將會逐步上升

　　中國人民銀行2月17日發佈的統計數據顯示，2012年1月我國社會融資規模為9559億元，比上年同期少8001億元，降幅達46%。這是央行首次公佈單月社會融資規模數據。

　　社會融資規模，是中國人民銀行在2011年第一季度開始採用的一項新指標，目的是為了在傳統的新增貸款規模指標之外更好地監控整個經濟中的信貸供應量。社會融資規模主要包括銀行貸款、信託貸款、企業債券、非金融企業境內股票融資和其他來源的融資。社會融資規模統計數據來源於人民銀行、發改委、證監會、保監會、國債登記公司和銀行間市場交易商協會等部門。

　　數據顯示，今年1月份人民幣貸款增加7381億元，同比少增2882億元；外幣貸款折合人民幣減少148億元，同比少增1010億元；委託貸款增加1653億元，同比多增381億元；信託貸款增加42億元，同比多增140億元；未貼現的銀行承兌匯票減少212億元，同比少增3369億元；企業債券凈融資442億元，同比少570億元；非金融企業境內股票融資81億元，同比少650億元。

　　有關專家認為，今年1月份適逢春節假期，銀行和其他金融機構向客戶發放貸款的活動受到工作日減少的影響，對社會融資規模造成了一定的影響。

　　“1月社會融資規模同比減少，和季節性因素有很大的關聯，並不一定是政策緊縮的信號，還有待進一步觀察。”交通銀行金融研究中心研究員鄂永健在接受記者採訪時説，1月份社會融資規模較去年同期大幅減少，主要原因是受資金緊張和信貸投放控制較嚴等因素的影響，人民幣貸款增速較去年同期有所減弱；另一方面，去年9月以來，央行將商業銀行保證金納入存款準備金繳存範圍，一定程度上降低了銀行發展承兌匯票的動力，導致銀行承兌匯票同比大幅少增。

　　央行在日前發佈的《2011年第四季度貨幣政策執行報告》中表示，將保持合理的社會融資規模以促進實體經濟增長，並提出2012年M2增速目標值為14%，略高於去年的13.6%。按照去年新增貸款7.47萬億元推算，今年全年新增信貸規模約為8萬億元。有關專家認為，隨著國家的政策重點轉向促進經濟增長和增加信貸供應，社會融資規模將會逐步上升。

　　“預計今年1季度的新增信貸將比去年有小幅增加，因而1季度的社會融資規模也將比去年有所提升。”鄂永健表示，在貨幣政策保持穩健的大環境下，預計2012年全年的社會融資規模將比去年全年的12.83萬億元小幅提高，約為13萬億至14萬億元。“銀行貸款佔整個社會融資規模的比重將繼續小幅上升，同時在鼓勵發展直接融資的影響下，企業債券和股票融資佔比也有望小幅上升。”鄂永健説。