對於券商集合理財産品來説，清盤線就如同懸在頭上的一把利劍，在經歷了長達兩年多的熊市之後，不少産品已瀕臨清盤危機。不過，昨日記者從券商人士處了解到，券商資管産品正面臨政策性鬆綁和支持，原本1億元的清盤線很可能大幅降低。

　　日前，一則“券商集合理財産品清盤線將大降”的消息引起了業內的廣泛關注。記者隨後從多位券商人士處證實，監管層及券商業內部確實都有此意向，只是目前還尚無確定性政策出爐。

　　上海一家證券公司資管部負責人告訴記者，其實早在2011年9月，證監會機構部就已向各大券商下發了關於修訂《證券公司客戶資産管理業務試行辦法(徵求意見稿)》，其中就涉及刪除“集合理財市值低於1億元就要清盤”的相關規定。

　　“截至目前，意見徵集已有5個多月，各券商也已紛紛向監管層表達了資管業務需要放鬆行政管制、加快創新步伐的呼聲，”上述負責人表示，“降低清盤線乃是大勢所趨，目前要確定的只是降到多少的問題。有可能降至5000萬元，與基金相當，也有可能降得更低。”

　　按照現行的《證券公司集合資産管理業務實施細則》第三十六條規定：集合計劃存續期間，客戶不得少於2人；計劃資産凈值不得連續20個交易日低於1億元人民幣，否則即遭遇強制性清盤。去年以來，在單邊下跌的市場中，有7隻産品是因這一規定而被迫清盤。

　　因發行渠道受限、投資者關注較少等原因，不少小型券商集合理財産品的首募規模也不過1億多元，這樣，在市況不好的情況下，凈值稍跌一點、客戶再贖回一點，這些産品的凈值規模就掉到了“紅線”以下。朝陽永續統計顯示，目前存續的271隻産品中，就有36隻産品的首募規模低於2億元。而截至今年2月14日，仍有國泰君安君享套利3號等4隻産品的資産凈值在1億元以下，面臨清盤危機。

　　第一創業證券創金資産産品業務負責人黃越岷認為，理財産品是否因資産凈值低於一定下限而終止，應由合同各方自主判斷和決定，權利交給市場。他還表示，降低清盤線更大的意義在於，有利於券商集合理財産品創新，為券商發行創新型集合理財産品解除了後顧之憂。

　　目前，我國銀行理財産品規模超過7萬億元、信託産品超過4萬億元、保險産品超3萬億元、公募基金約2萬億元，但券商資管規模只有1400億元。由此可見，一方面，券商資管領域還有很大的發展空間；另一方面，其發展嚴重滯後，與其他理財産品相比，發展極不平衡。

　　業內人士預計，今年監管層有望出臺一系列鼓勵券商業務創新的政策，而資産管理有望成為重要突破口。

　　其實，面對清盤危機，券商此前也沒有坐以待斃，但做法是“飲鴆止渴”。據記者了解，業內通行的做法是，在20個交易日內，或是合作自救互買産品，或是自費尋找“幫忙”資金支援。“如果清盤線降低，將利好券商和資管市場”，齊魯證券分析師劉迪飛表示。