事項

　　國務院辦公廳公佈《關於加快發展海水淡化産業的意見》(下文簡稱《意見》)提出,到2015年我國海水淡化能力達到220萬-260萬立方米/日,對海島新增供水量的貢獻率達到50%以上,對沿海缺水地區新增工業供水量的貢獻率達到15%以上;海水淡化原材料、裝備製造自主創新率達到70%以上。到2015年,在全國建成20個海水淡化示範城市,建成2個日産能5萬-10萬噸的國家級海水淡化重大示範工程和20個日産能萬噸級海水淡化示範工程,5個濃鹽水綜合利用示範項目。

　　主要觀點

　　1. 海水淡化市場:未來五年海水淡化總投資將達百億規模。

　　2008年底,我國的海水淡化産能約為20萬噸/天,2010年不足50萬噸/天,目前約為70-100萬噸/日。按照2015年海水淡化能力達到220-260萬噸/日的目標,至少需要增加120-160萬噸的産能。按照6000-8000元/噸的投資成本計算,未來五年的投資額可達100億規模。

　　2. 海水淡化技術:反滲透和低溫多效蒸餾技術是主要方向。

　　《意見》中提出,大型熱法膜法海水淡化、大型海水循環冷卻等關鍵技術的研發是重點工作。海水淡化的方法可以歸納為兩大類:膜法和熱法。其中膜法主要是指利用反滲透膜技術進行海水淡化,其優點不僅包括投資抵、能耗低、佔地省,而且隨著膜和泵産品的開發和進步,其成本還有進一步下降的空間。熱法包括低溫多效蒸餾、多級閃蒸、壓汽蒸餾等方法,其中低溫多效蒸餾較為節能,主設備投資及運行費用也相對較低;多級閃蒸技術較為成熟,但能耗偏高,適於大型海水淡化工程。我們認為從技術和經濟性的考慮,反滲透和低溫多效蒸餾技術將是未來發展的方向。

　　3. 海水淡化設備:自主化進程加快,相關公司受益多。

　　《意見》中提出的重點工作還包括反滲透海水淡化膜組件、高壓泵、能量回收等關鍵部件和熱法海水淡化核心部件,以及化工原材料和相關檢驗檢測技術的研發力度。目標是到2015年海水淡化原材料、裝備製造自主創新率達到70%以上。我們認為相關設備製造公司受益最大:如南方泵業(海水淡化泵已在舟山群島海水淡化工程中應用)、南方匯通(其子公司時代沃頓具有反滲透膜生産能力)以及雙良節能等相關公司。同時建議關注青島鹼業、海亮股份、久立特材等相關公司。我們預計南方泵業11-12年的eps為0.65、0.9元,給予“推薦”評級。其他相關公司因為暫未覆蓋,暫不予評級。