經濟觀察網 記者 彭友 對於因天山股份公開增發失利而被迫包銷5681萬股的宏源證券來説，火速減持是不二選擇。繼2月初大甩賣2445萬股後，該公司2月14-15日兩個交易日內，繼續減持了1037萬股。

　　宏源證券昨日晚間披露，2012年2月14-15日，宏源證券通過深圳證券交易所交易系統以集中競價交易方式繼續減持因在天山股份公開增發中包銷的股份1037萬股。減持後，公司持有該公司股份2200萬股，佔其總股本的4.5%。

　　以這兩天的交易均價22.51元計算，宏源證券此次套現2.33億元。值得注意的是，由於宏源證券的持股比例已經低至5%以下，以後該公司的減持就不再需要公開披露。

　　這兩個交易日內，天山股份的股價表現出色，其中14日大漲5.93%，15日繼續上漲1.40%。與此同時，該股的交易量也明顯放大，大抵就是由於宏源證券的大手筆甩賣所致。

　　實際上，這已是宏源證券的第二次減持。2月3—6日，宏源證券通過深圳證券交易所的集中競價系統減持天山股份達到5.00%，本次變動數量2445萬股。由於2月4日、5日是週末，宏源證券減持天山股份5%股權實際僅用了2個交易日。這2個交易日裏，天山股份的成交均價是20.93元，也就是説宏源證券套現了5.12億元。

　　宏源證券如此大額地持有天山股份，源於後者公開增發的失利。1月19日，天山股份披露的公開增發結果顯示，本次發行數量為1億股，募集資金總額為20.64億元。但由於市場低迷，參與者並不多，導致保薦人宏源證券只得包銷剩餘的5682萬股，佔本次發行總量的56.82%，成為公司的第二大股東。以增發價20.64元/股推算，耗資約11.73億元。

　　由於需要掏出自有現金來包銷增發的股份，此舉將佔用券商的凈資産，從而影響其他業務的發展規模，所以券商一般都選擇在最短時間內出清所包銷的股份，宏源證券此舉也就不難理解。

　　幸運的是，天山股份的增發時間正好是行情的低點。隨後，公司股價開始緩慢攀升。從宏源股份兩次減持的均價20.93元和22.51元來看，均高於其包銷的價格20.64元，也就是説還趁機賺了不小的一筆。

　　有意思的是，天山股份增發之前，還不失時機地披露了利好消息。該公司1月13日發佈業績預告稱，預計2011年1月1日-2011年12月31日歸屬於母公司凈利潤約110000萬元，比上年同期增長110%-130%。業績變動原因是，新疆水泥市場需求量增加，部分新建項目投産，水泥銷量和價格同時增加；江蘇地區水泥、熟料價格較去年同期有較大提高。

　　國海證券分析師張曉霞近日發佈研報稱，初步預計2011、2012和2013年公司或實現水泥銷量1850、2560 和3200萬噸，公司2012、2013年實現營業收入104、120億元。預計全面攤薄後2011－2013年EPS 分別為2.30、2.71 和2.93元。鋻於公司穩定的盈利情況及卓越的區域龍頭地位，給予天山股份2012 年8-9 倍PE，基於估值修復的水泥股行情依然存在，維持“買入”評級，公司依然為長期投資的理想標的。