平安證券2月15日發佈研報稱，萬福生科（300268）是我國稻米精深加工及副産物高效綜合利用的循環經濟生産模式的首創者。公司成立於2003年，現已發展成為南方地區稻米深加工行業的區域龍頭。其主要産品大米澱粉糖下游需求旺盛，現面臨産能瓶頸，隨著募投項目投産和産品不斷升級，該機構預計未來3年公司大米澱粉糖營業收入年均增速約28%。

　　平安證券稱，萬福生科的內涵式增長不僅來自於募投項目投産解決産能瓶頸後，各原有産品品類銷量的增長；而且來自於公司不斷對原有産品進行升級，改善産品結構，提升盈利能力。萬福生科募投項目總投資額近3.8億元，主要用於擴張産能和進一步升級産品，提升經濟效益。

　　平安證券預計公司2011-2013年EPS分別為0.92元，1.09元和1.34元，凈利增速分別為11%、18%和24%。按照2月14日收盤價23.79元計算，對應2011-2013年PE分別為26、22、18倍。考慮到公司産能瓶頸問題的解決、産品升級對盈利能力的提升，平安證券首次給予公司“推薦”的投資評級。

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