華誼兄弟(300027.SZ)2月13日晚間公告稱，公司即將發行2012年第一期3億元短期融資券。本次短期融資券期限為366天。

　　公告顯示，公司本次發行短期融資融券募集資金的主要原因，是為電影製作、發行及衍生業務，電視劇製作發行及衍生業務以及影院業務的營

　　運資金，募集資金由公司統一管理、使用和償付。

　　隨著公司2011年電影業務和電視劇業務的發展，公司將加大對電影、電視劇業務的投入，2011-2012年公司電影業務包括製作成本及宣發費用在內的投資額預計將達到12.1億元，電視劇業務的投資額預計將達到7.2億元，同時公司應收賬款、預付賬款以及存貨也將增加對流動資金的佔用，根據預算，公司2011-2012年的流動資金仍存在較大缺口，公司計劃將本期短期融資券的募集資金全部用於補充公司營運資金，用於補充公司電影業務、電視劇業務及影院業務的營運資金。

　　最近三年及一期末，華誼兄弟應收賬款餘額佔總資産比重分別為32.18%，11.41%，22.64%和13.10%，所佔比重較高。公司期末應收賬款欠款客戶主要為各大院線及電視臺，儘管各大院線及電視台資金實力雄厚，信用記錄良好，應收賬款的壞賬風險較低，但仍不能完全排除壞賬損失風險。

　　公司主營業務為電影及衍生業務、電視劇及衍生業務和藝人經紀及相關服務，業務主要依託于電影及電視劇市場，業務結構較為單一。如果電影及電視劇市場發生不利於公司的變化，將對公司的整體經營情況産生不利的影響。

　　中國中投證券研究報告認為，華誼兄弟的風險不僅在於業務單一，而且票房集中于少數熱門電影，版權保護不利，製作和人力成本的不斷攀升，影片票房和電視劇收視率低於市場預期等風險。

　　華誼兄弟是一家以製作、發行動畫片、電視綜藝、專題片等娛樂影視為主的上市公司，因此，前十大股東名單中出現許多例如馬雲、馮小剛、張紀中等“明星股東”自然不以為奇，但明星股東帶來的明星效益有時為利好，但也有可能出現利空，因此，公司股價可能因為明星股東的加入出現“過山車”現象。