受1月新增貸款3年來首次不足萬億影響週一兩市大幅低開，隨後在釀酒、醫藥、電子信息板塊的輪番推動下震蕩回升，但地産、金融板塊受《蕪湖市人民政府印發關於進一步加強住房保障改善居民住房條件的若干意見的通知》暫緩執行的消息影響，全天承壓。

　　央行最新公佈數據顯示，1月份人民幣貸款增加7381億元，明顯低於市場萬億預期。目前來看，市場之前關於“M2啟穩回升，M1增速底部基本確認”的判斷再度充滿了不確定性，這無疑增加投資者對2132點是否為大底的疑惑。

　　但市場似乎短暫反映上述隱憂之後，再度止跌回升，多頭內部力量似乎比投資者的普遍預期還要強，這點值得大家留意，因為這種利空低開後直接高走的形態，多數只在多頭強勁的牛市中才有。

　　從技術形態上看，當前有一種技術判斷認為，從滬指60分鐘圖上看，在探出2132點支撐後股指震蕩上行，並逐漸形成一條完美的上行通道。但需要注意的是，隨著股指重心的抬高，波動範圍逐漸縮窄，形成了一個上傾的楔形，即“上升楔形”形態。如此的話，那麼從2132點以來的反彈形態將在本週耗盡，展開一輪調整。而筆者對上述判斷表示懷疑，因為量能形態不支持“上升楔形”形態的判斷，“上升楔形”形態的量能變化應該是一個逐步萎縮的過程，但2月8、9、10日三根陽K線的成交量是一個釋大的，所以，筆者判斷這不是多頭量能終結的特徵，相反是一種能量累積的過程，後市大盤不排除延續反彈甚至加速上升的可能性。

　　當前外圍環境似乎並不支持A股持續背離，美國納斯達克指數已經創了過去十一年的新高，道指也接近2007年金融危機前的最高點，其餘各主要股市也走各自的主升浪，在此大環境下，A股背離走弱的可能性越來越小。

　　其次，票據轉貼現利率近期逐步回落，銀行間信貸與回購利率在2012年春節後也逐步結束緊張狀態，甚至全社會整體利率預期也正出現逐步回落。在此前提下，以銀行、能源為代表的強週期大盤權重股逐步進入估值回升狀態，市場整體估值出現結束收縮的苗頭。1月份新增貸款下降能否代表一種趨勢保持懷疑，目前機構普遍認為還要再觀察2、3月份的新增貸款。另外，因1月份新增貸款大幅低於預期而存款卻流出8000億元，市場重燃央行下調存準率的預期。