呼籲養老金入市的理由，是未來養老保險面臨大規模集中支付的壓力，養老金缺口面臨放大的風險。而在不能進入股市的前提下，只能存銀行、買國債，保值增值能力不強，年均資産收益為負。

　　既然收益率為負數，所以就急著趕它們進入股市了。不過中國股市真的是聚寶盆，這些養老金一進股市就能安然無恙地保值增值？十年輪迴猶自原地踏步的A股市場顯然不是一個良好的投資標的，縱然社保基金取得了平均9.17%的增長率，可是這並不能保證以後的投資就能取得類似的回報。

　　在資本市場，只要遭遇一次黑天鵝事件就足以讓你遭受慘重損失。在2008年金融危機中，世界各地養老金賬戶資金都出現較大損失。比如，香港強制公積金市值縮水25%；瑞典賬戶資金損失慘重，縮水35%；拉丁美洲11國賬戶資金從2803億美元縮水至2631億；加拿大2008財年投資股市的養老基金損失了34.41億加元……

　　現在説到養老金入市總拿美國舉例，美國將養老金投入股市，在其孕育出的20年牛市中實現了雙贏局面。可美國的養老基金是由社會保障信託基金管理，美國法律規定，養老基金只允許購買政府債券，不得進行任何其他投資。能進入股市的是僱員自願參加的“養老儲蓄計劃”，該計劃不屬於政府主導的社會保障體系，“養老儲蓄計劃”可用於證券投資，風險由參與者自擔。2008年，“養老儲蓄計劃”虧損近2萬億美元。

　　至於將養老金入市作為完善股票市場的重要措施，簡直猶如抱薪救火。從新股發行到分紅制度，從信息披露到內幕交易，中國的A股市場的制度性缺陷比比皆是。這些股市內在性的問題不從根本上加以解決，而寄希望於引進場外資金來救市，不是嫁禍是什麼？

　　養老金可以入市，但要慎入的恰恰是股市。靳元